شوک بزرگ به بازار اونس جهانی طلا/ طلا قربانی پایان «دست‌ودلبازی» فدرال رزرو شده است؟

اقتصادآنلاین - سعید دبیری فر: هفته‌ای که گذشت، احتمالاً در تاریخچه اقتصادی جهان نه فقط به عنوان یک هفته پرنوسان، بلکه به عنوان نقطه عطفی در تغییر روند معاملاتی ثبت خواهد شد. بازاری که در سرخوشی قیمت‌های ۵۶۰۰ دلاری برای هر انس طلا شناور بود، ناگهان با واقعیتی سخت و خشن رو‌به‌رو شد. ریزش ۱۱ درصدی طلا و سقوط آزاد ۲۵ درصدی نقره، تنها یک اصلاح قیمت ساده نبود؛ بلکه واکنشی عصبی به یک تغییر پارادایم در فدرال رزرو آمریکا بود.

ما در این گزارش اختصاصی، فراتر از اعداد و ارقام خشک می‌رویم. می‌خواهیم ببینیم چگونه نامزدی «کوین وارش» (Kevin Warsh) توسط دونالد ترامپ، تمامی معادلات «دلار ضعیف» را برهم زد و چرا با وجود سیگنال‌های وحشتناک رکودی در اقتصاد آمریکا، طلا نتوانست نقش پناهگاه امن خود را ایفا کند. اگر در بازار اونس جهانی طلا فعال هستید یا سبد سرمایه‌گذاری دارید، خواندن این تحلیل عمیق برای درک نقشه راه هفته‌های آینده حیاتی است.

زلزله سیاسی در فدرال رزرو: اثر «کوین وارش» بر بازار اونس جهانی طلا

مهم‌ترین درایور یا محرک بازار در هفته اول فوریه، نه یک داده اقتصادی، بلکه یک نام بود: کوین وارش. انتخاب وارش به عنوان جایگزین جروم پاول، مثل کشیدن ترمز دستی در سرعت بالا برای بازار‌های کالایی (Commodities) عمل کرد. اما چرا؟

۱. پایان تئوری «سلطه مالی» و بازگشت پول سخت

سال‌هاست که معامله‌گران طلا بر اساس یک فرض ساده پوزیشن خرید می‌گیرند: «دولت آمریکا بدهی زیادی دارد، پس فدرال رزرو مجبور است پول چاپ کند و دلار را بی‌ارزش کند تا بدهی‌ها پرداخت شود.».

اما کوین وارش از جنس دیگری است. او نماینده تفکر «پول سخت» (Hard Money) است. بازار این انتخاب را این‌گونه ترجمه کرد که فدرال رزرو جدید، اولویتش حفظ ارزش دلار است، نه چاپ پول برای نجات بازارها. وقتی رئیس بانک مرکزی معتقد باشد دلار باید کمیاب و ارزشمند باشد، فلسفه وجودی طلا به عنوان «پوشش ریسک در برابر بی‌ارزش شدن پول» موقتاً زیر سوال می‌رود.

۲. واکنش زنجیره‌ای: دلار پادشاهی می‌کند

به محض انتشار خبر، شاخص دلار (DXY) با قدرتی کم‌نظیر تا سطح ۹۷.۶۰ بالا رفت. این یک قانون نانوشته در بازار‌های مالی است: وقتی دلار جذاب می‌شود و نرخ بهره حقیقی بالا می‌رود، طلا که سودی پرداخت نمی‌کند، جذابیتش را برای صندوق‌های پوشش ریسک از دست می‌دهد.

تناقض بزرگ

اینجاست که داستان پیچیده می‌شود و برای تریدر‌های هوشمند فرصت‌ساز است. در حالی که بازار روی «سیاست‌های انقباضی وارش» قیمت‌گذاری می‌کرد، داده‌های کلان کف اقتصاد آمریکا داشتند فریاد می‌زدند: «ما داریم غرق می‌شویم!»

آمار اشتغال و تعدیل نیرو؛ زنگ خطر سال ۲۰۰۹

یکی از ترسناک‌ترین آمار‌های منتشر شده در این هفته، گزارش موسسه چلنجر بود. کارفرمایان آمریکایی در ژانویه ۲۰۲۶ بیش از ۱۰۸ هزار شغل را حذف کردند. این بالاترین میزان تعدیل نیرو در ماه ژانویه از زمان بحران مالی بزرگ سال ۲۰۰۹ است.

اگر شرایط عادی بود، چنین آماری باید باعث جهش قیمت طلا می‌شد (چون نشانه رکود است و نیاز به کاهش نرخ بهره دارد). اما بازار به دلیل «شوک وارش» این سیگنال را نادیده گرفت. بخش تولید و تکنولوژی بیشترین آسیب را دیده‌اند و این نشان می‌دهد که اقتصاد واقعی در حال فروپاشی است، اما این در حالی است که بانک مرکزی می‌خواهد سیاست‌هایش را سفت و سخت‌تر کند.

خلاء اطلاعاتی: معمای NFP گمشده

نمک روی زخم بازار، تاخیر در انتشار گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) بود. قرار بود جمعه ۶ فوریه منتشر شود، اما به دلیل تعلیق خدمات فدرال، به ۱۱ فوریه موکول شد.

این «خلاء اطلاعاتی» باعث شد خرس‌ها (فروشندگان) بدون ترس از یک گزارش ضعیف که می‌توانست دلار را پایین بکشد، به فروش خود ادامه دهند. بازار بدون لنگرِ داده‌های رسمی، صرفاً با احساسات و ترس معامله می‌کند.

سقوط آزاد نقره و همبستگی‌های شکسته شده

اگر فکر می‌کنید وضعیت طلا بد بود، باید نگاهی به بازار نقره بیندازید. نقره در یک حرکت که تریدر‌ها به آن «فلش کرش» می‌گویند، حدود ۲۵ درصد از ارزش خود را از دست داد و از کانال ۱۰۰ دلار به محدوده ۷۵ دلار سقوط کرد.

چرا نقره قربانی شد؟

بتای بالا: نقره همیشه نوسانات شدیدتری نسبت به طلا دارد.

مارجین کال: وقتی قیمت‌ها به سرعت می‌ریزند، بروکر‌های بزرگ مثل CME مارجین مورد نیاز را افزایش می‌دهند و تریدر‌های اهرم‌دار مجبور می‌شوند برای زنده ماندن، پوزیشن‌های خود را ببندند و این فشار فروش را دوچندان می‌کند.

سرایت به طلا: سقوط نقره باعث شد تریدر‌ها برای جبران ضرر، پوزیشن‌های سودده طلای خود را هم نقد کنند که به فشار فروش در بازار اونس جهانی طلا دامن زد.

دیپلماسی در امارات و کاهش «حق بیمه جنگ»

علاوه بر فاکتور‌های اقتصادی، ژئوپلیتیک هم علیه طلا کار کرد. در حالی که طلا عاشق آشوب است، هفته اول فوریه شاهد سیگنال‌های صلح بود.

نشست سه جانبه آمریکا، روسیه و اوکراین در امارات و توافق برای تبادل ۳۱۴ زندانی، هرچند به معنی پایان جنگ نبود، اما ترس از «جنگ جهانی سوم» یا «جنگ هسته‌ای» را کاهش داد.

وقتی سایه جنگ کمرنگ می‌شود، بخشی از قیمت طلا که به خاطر «ترس» بالا رفته بود، تخلیه می‌شود. گزارش‌هایی از احتمال مذاکرات آمریکا و ایران در عمان نیز به کاهش قیمت نفت و آرامش نسبی در خاورمیانه کمک کرد.

واکاوی تحلیل تکنیکال طلا: نبرد خریداران و فروشندگان روی مرز ۵۰۰۰ دلار

بیایید کمی عینک معامله‌گری بزنیم و به چارت نگاه کنیم. رفتار قیمت (Price Action) در این هفته کلاس درسی برای مدیریت سرمایه بود.

شروع هفته (دوشنبه): یک گپ نزولی و ریزش شارپ تا محدوده ۴۴۰۰ دلار. این حرکت شبیه به «شکار استاپ لاس» (Stop Hunt) بود تا نقدینگی‌های زیر قیمت جمع شود.

برگشت V شکل (سه‌شنبه): بازار بلافاصله ریجکت شد و خریداران قیمت را تا نزدیکی ۵۰۰۰ دلار بالا کشیدند. این نشان می‌دهد در قیمت‌های پایین (زیر ۴۵۰۰)، تقاضای فیزیکی و نهادی بسیار قدرتمندی وجود دارد.

پایان هفته (جمعه): علیرغم فشار فروش، کندل هفتگی در محدوده ۴۹۶۳ بسته شد.

سطوح کلیدی برای هفته آینده

سطح مقاومتی سرسخت: محدوده ۵۰۲۵ تا ۵۱۰۰ دلار. تا زمانی که طلا نتواند با قدرت بالای این ناحیه تثبیت دهد، خطر ریزش مجدد وجود دارد.

سطح حمایتی حیاتی: محدوده ۴۶۵۰ دلار. این سطح در روز جمعه به خوبی از قیمت دفاع کرد. شکستن این سطح می‌تواند راه را برای دیدن دوباره ۴۴۰۰ باز کند.

نقطه پیوت (چرخش): ناحیه ۴۸۸۰ دلار. ماندن بالای این عدد، امید‌ها برای صعود را زنده نگه می‌دارد.

جمع‌بندی و نقشه راه هفته آینده برای معامله‌گران

بازار اونس جهانی طلا در حال گذار از فاز «خرید هیجانی» به فاز «راستی‌آزمایی» است. شوک کوین وارش واقعی است و سقف قیمت را در کوتاه‌مدت محدود کرده است. اما از طرف دیگر، اقتصاد آمریکا با سرعت به سمت صخره رکود می‌رود.

استراتژی پیشنهادی

کوتاه مدت (نزولی/رنج): تا زمانی که دلار (DXY) بالای ۹۷ واحد است و سایه کوین وارش سنگینی می‌کند، صعود‌های طلا می‌تواند فرصت فروش باشد، مخصوصاً در نزدیکی ۵۱۰۰ دلار.

میان مدت (صعودی): اگر گزارش NFP در ۱۱ فوریه (چهارشنبه آینده) فاجعه‌آمیز باشد و رکود را تایید کند، فدرال رزرو (حتی با وجود وارش) چاره‌ای جز عقب‌نشینی نخواهد داشت. ناحیه ۴۴۰۰ تا ۴۶۰۰ دلار می‌تواند کف جذاب برای سرمایه‌گذاران بلندمدت باشد.

هشدار نهایی

چهارشنبه آینده (۱۱ فوریه) با انتشار آمار به تعویق افتاده اشتغال، نوسانات شدیدی در راه است. مدیریت ریسک را فراموش نکنید؛ در جنگ بین «سیاست‌گذاران شاهینی» و «داده‌های رکودی»، اولین قربانی تریدر‌های بدون استاپ‌لاس هستند.