کوین وارش از زمان آغاز ریاست خود بر صندلی فدرال‌رزرو با انتقاد‌هایی درباره رویکردش به نرخ بهره و نحوه ارتباط با کاخ سفید روبه‌رو شده است. وال‌استریت ژورنال در مقاله‌ای استدلال می‌کند که بخش مهمی از این انتقاد‌ها نه به تصمیم‌های کوتاه‌مدت پولی، بلکه به برنامه وارش برای اصلاح ساختار سیاست‌گذاری فدرال‌رزرو مربوط می‌شود.

دونالد ترامپ از زمان آغاز ریاست کوین وارش بر فدرال رزرو، بارها با او تماس گرفته و درباره پیامدهای جنگ ایران و گسترش هوش مصنوعی بر اقتصاد آمریکا مشورت کرده است.

فدرال رزرو از زمان آغاز ریاست کوین وارش با تحولات تازه‌ای روبه‌رو شده است؛ از تغییر رویکرد رئیس جدید در نحوه راهنمایی بازار‌ها و بازنگری ابزار‌های سیاست پولی، تا احتمال کاهش تعداد نشست‌ها، تشکیل کارگروه‌هایی با حضور چهره‌های خارج از بانک مرکزی و بروز اختلافی کم‌سابقه میان سیاست‌گذاران. رویکرد جدید وارش اگرچه با وعده بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصدی همراه شده، تاکنون انتقاد‌هایی را درباره افزایش ابهام در بازار و فاصله میان مواضع سخت‌گیرانه و اقدامات عملی فدرال رزرو برانگیخته است.

سه مقام فدرال رزرو با هشدار درباره ماندگاری تورم در اقتصاد آمریکا، اعلام کردند نرخ بهره باید افزایش یابد. این درخواست در شرایطی مطرح شده است که بانک مرکزی آمریکا با وجود تورم ۳.۷ درصدی، نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت.

انتظارها برای تعیین نرخ بهره به پایان رسید و فدرال‌رزرو نرخ بهره را ثابت نگه داشت.

فدرال‌رزرو در شرایطی برای تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره آماده می‌شود که چندین عامل تورم‌زا به‌طور هم‌زمان فعال شده‌اند؛ از افزایش قیمت نفت و مواد غذایی گرفته تا تعرفه‌های وارداتی، کمبود تراشه، سیاست مالی انبساطی و فشار‌های بازار کار.

افزایش قیمت نفت و ابهام درباره آینده جنگ ایران، بازار اوراق آمریکا را وارد دوره‌ای پرنوسان کرده است. در همین حال، شاخص‌های مدیران خرید نشان می‌دهند فعالیت بخش خصوصی آمریکا، به‌ویژه در بخش خدمات، همچنان مقاوم است؛ ترکیبی که تصمیم فدرال رزرو درباره نرخ بهره را دشوارتر می‌کند.

در هفته جاری، جهان شاهد تحولاتی بود که اگرچه هزاران کیلومتر دورتر از آمریکا رخ دادند اما می‌توانند بر تصمیم‌های اتاق فرمان اقتصاد جهان اثر بگذارند.

نظرسنجی تازه رویترز نشان می‌دهد فدرال‌رزرو احتمالاً نرخ بهره را تا پایان سال ۲۰۲۶ در محدوده فعلی حفظ می‌کند.

کاهش غیرمنتظره تورم آمریکا، احتمال افزایش فوری نرخ بهره را تضعیف کرده است. با این حال، سخنان تازه مقامات فدرال رزرو نشان می‌دهد هنوز اجماعی برای آغاز دوباره کاهش نرخ‌ها وجود ندارد. در شرایط فعلی، تثبیت نرخ بهره محتمل‌ترین سناریو است و تصمیم‌های بعدی به تداوم کاهش تورم و تحولات بازار انرژی بستگی خواهد داشت.

در حالی که تنش‌های منطقه‌ای و اختلال در مسیر‌های انتقال انرژی، نگرانی بازار‌ها را از افزایش نرخ بهره تشدید کرده بود، تورم آمریکا در ماه ژوئن بیش از انتظار کاهش یافت و احتمال افزایش نرخ بهره را در کوتاه مدت تاحدودی تضعیف کرد.

سخنان تازه مقام‌های ارشد پولی در مجمع سالانه بانک مرکزی اروپا در سینترا برای بازارهای جهانی یک پیام مهم داشت: مسیر نرخ بهره بیش از گذشته به داده‌های تازه اقتصادی گره خورده و کمتر می‌توان آن را از وعده‌های قبلی مقام‌های پولی خواند.