پیش بینی بازارهای جهانی در "ماه های آینده"

اقتصاد آنلاین/گروه طلا و ارز/ عطیه همدانی:

به گزارش اقتصاد آنلاین به نقل از استاندارد بانک، با وجود بحران در اروپا، کاهش رشد در چین و وضعیت نسبتا بی ثیات رشد در آمریکا، پیش بینی قیمت های طلا، نقره، نقت و همچنین برابری ارزها در ماه های آینده به شرح زیر است.

تصمیمات و نتایج دورنمای مبهم اقتصاد جهانی و ادامه نگرانی‌ها از وضعیت اروپا و اضافه شدن متغیرهای جدید و پیچیده به تحلیل این شرایط، باعث شده است تا افزایش ریسک بازار دور از ذهن نباشد و تحلیلگران بیش از پیش به لحاظ این فاکتور در بررسی‌های کارشناسانه خود اقدام کرده اند.

در این شرایط طبیعی است که حجم نقدینگی از سهام شرکت‌ها به سمت کالاهای مصرفی و سرمایه‌ای برود، همانطور که مشاهده می‌شود شاخص‌های مهمی نظیر داوجونز و UBS سیر نزولی داشته و از سوی دیگر بازار کالاها از جمله طلا رونق نسبی داشته اند.

دلار در حالی کاهش ارزش را تجربه کرد که ارزهای آسیایی با افزایش ارزش روبرو شدند و تنها استثنا روپیه هند است که با مشکلات تورم و رکود اقتصادی دست و پنجه نرم میکند و این موضوع مانع از اجرای سیاست های پولی برای مقابله با کاهش رشد آن شده است.

بررسی و پیش بینی اقتصاد ابرقدرت های جهانی

آمریکا :ناامیدی‌ها نسبت به وضع اقتصادی در آمریکا رو به افزایش بوده و با ادامه دار شدن شرایط، احتمال ایجاد فضای عدم اطمینان در بین سرمایه‌گذاران نسبت به پایداری در رشد اقتصادی آمریکا وجود دارد.از جمله نگرانی‌ها و دغدغه‌های مهم سرمایه‌گذاران و سیاستمداران وجود اختلالات در بازار عرضه و تقاضای کار در آمریکا و رشد اندک درآمدها است. البته انتظار میرود که بهبود در تراز مالی خانوارها باعث افزایش تقاضا و رشد اقتصادی در سال 2012 و 2013 در آمریکا شود. برنامه‌های ریاضتی در بخش مالی که برای ژانویه 2013 برنامه ریزی شده است، به نظر میرسد بعد از انتخابات ریاست جمهوری لغو شوند. در حالیکه برنانکه اعلام کرده است در صورت ایجاد بحران در اقتصاد آمریکا، وی حتماً ابزارهای لازم برای حمایت از اقتصاد را به کار خواهد گرفت.

اروپا :در اروپا آمارها نشان از بدتر شدن وضعیت اقتصادی دارد. در اقدامی تعجب‌آور در دو ماه قبل، کل اروپا به توافقی دست یافت و موفق به جلوگیری از رویارویی با یک رکود ساختاری شد. در سه ماه ابتدایی سال، رشد GDP در اقتصادهای اصلی اتحادیه اروپاو در حال رشد، روندی آهسته ‌داشت در حالی که اقتصادهای دیگر با یک روند نزولی و رکود روبرو بودند. به این ترتیب باید گفت وضعیت بحرانی در حال سرایت به کشورهای مرکزی تر مانند آلمان است و شاخص های اطمینان در این کشورها به شدت کاهش یافته اند که نشان می دهد اروپایی ها صرفا توانسته اند رکود را به تاخیر بیندازند.

چین :اما در چین نسبت به وضعیت اقتصادی خوش بینی بیشتری وجود دارد. مقامات چینی به روند سیاست های تسهیل مالی و پولی سرعت بخشیده اند که در نتیجه منجر به بهبود دوباره اقتصاد در نیمه دوم سال خواهد شد. این روزها مقامات چینی به کیفیت رشد شاخص ها بیشتر از گذشته اهمیت می دهند، با مشاهده تاثیر این نوع نگاه در سیاست گذاری و نیز بهبود بازار محلی نیروی کار می توان نتیجه گرفت که استفاده از محرک های پولی و مالی نسبت به سال های 2008-2009 از بصورت کمتری به کار برده خواهند شد. این وضعیت نشان دهنده یک چشم اندازه مثبت بلند مدت است، هرچند این روزها تاثیر این رفتارها بر GDP جهانی بسیار کم تر شده است. در کوتاه مدت، مقامات چینی میزان سرعت محرک های پولی و مالی را افزایش داده اند که می تواند نشان از بهبود متغیرها در نیمه دوم امسال میلادی در چین باشد.

در جدول زیر مشاهده می‌شود که دورنمای رشد اقتصادی در چین و اروپا مثبت نبوده و وضعیت کنونی در اروپا را می‌توان نشان از آن دانست که عبور از این مرحله با دشواری‌هایی همراه خواهد بود. اما در آمریکا نگرانی‌ها کمتر بوده تداوم رشد اقتصادی با شیب ملایمی مورد انتظار است.

این روزها تورم یک مساله مهم در اقتصاد جهانی به شمار رفته و سیاست تورم‌زدایی و یافتن اهرم‌هایی برای این موضوع به عنوان اولویت اول کشورها قرار گرفته است. انتظار ظهور محرک پولی در ماه های آتی وجود دارد.

از طرفی در خصوص وضعیت توسعه اقتصادی در اروپا نگرانی هایی مشاهده می‌شود. هرچند برنامه سرمایه گذاری مجدد در بانک های اسپانیا در حال اجرا است و با موفقیت آمیز بودن انتخابات یونان ریسک برخی دارایی ها به سبب کاهش نگرانی برای انحلال پول واحد این کشور، کاهش یافته اما هنوز هم بحران در این کشورها همچون آتش زیر خاکستر است و واضح است که هیچ مشکلی هنوز به طور کامل حل نشده است.

خلاصه ای از سناریوهای اقتصادی محتمل در ماه های آتی

با توجه به مطالب ذکر شده سناریوهای زیر در شرایط اقتصاد فعلی قابل تصور است:

· رشد بالا : در این سناریو، افزایش در تراز مالی خانوارهای آمریکایی باعث سرعت بخشیدن به رشد آمریکا با یک روند پایدار شده که در نهایت منجر به افزایش فعالیت های اقتصادی در دنیا می شود. هم زمان اروپا سه راه حل مذکور در بالا را اجرا می کند که مانع از کاهش رشد اقتصادی اروپا و چین می شود و باعث تحریک اقتصاد تا حد افزایش نرخ رشد در سطح 9 درصد می شود. از آنجاییکه چنین روندی امکان پذیر نیست، احتمال وقوع این سناریو بسیار کم است.

· بهبود وضعیت اقتصادی :‌ به نظر می رسد این سناریو، سناریوی اصلی باشد. اگرچه سیاست گذاران تلاش می کنند از رکود جهانی جلوگیری کنند اما عموماً در این زمینه انفعالی برخورد میشود. اقتصاد آمریکا با 2 درصد رشد مستعد رویارویی با شوک‌های منفی متعددی است که از طریق سیاست های انگیزشی میتوان با این شوک ها مقابله نمود. در اروپا نیز انتظار میرود قبل از هر گونه سیاست گذاری اختلالات و نوساناتی در بازار رخ دهد. اروپا یک سال کامل تجربه رکود داشته و احتمال می رود در سال 2013 با بهبود اندکی در وضعیت اقتصادی روبرو شود. چین نیز در حال اجرای سیاست های انگیزشی برای بهبود وضع اقتصادی با تمرکز بر روی رشد بلند مدت و کارایی هر گونه سرمایه گذاری است. در نتیجه یک بهبود اقتصادی به شکل U همراه با رشد در نیمه دوم سال که بزرگ تر از رشد در نیمه اول است، اتفاق خواهد افتاد که این روند در سال 2013 نیز ادامه خواهد داشت.

· رکود جهانی :‌ به طور خاص خطر بروز یک اشتباه در سیاست گذاری و یا وقوع یک شوک خارجی که اقتصاد جهانی را به رکود ببرد نیز وجود دارد. احتمال وقوع چنین شرایطی در ماه مارس 20 تا 30 درصد بود که در سه ماه گذشته این احتمال افزایش نیافته است.

بررسی و پیش بینی بازارها در ماه های آتی

1- اوراق با درآمد ثابت

انتظار میرود ارزش اوراق قرضه دولتی کشورهای G3کاهش یافته و اعتبار برخی بنگاه‌های اقتصادی در آسیا و آمریکا افزایش یابد که در نتیجه کارشناسان و تحلیلگران پیشنهاد کرده اند که سرمایه‌گذاران خارجی در سبد دارایی های خود سهم اوراق منتشره بر پایه اعتبار این بنگاه های اقتصادی در آسیا و آمریکا را افزایش دهند. این موضوع میتواند به رکود بیشتر در کشورهای G3 دامن زده و در آینده احتمال وقوع بحران‌های جدیدی در این حوزه میرود.

2- دارایی های سرمایه‌ای

انتظار میرود بهبود نسبی در شرایط بازار این دارایی ها مشاهده شود. هرچند ارزش برخی از این دارایی ها در ماه گذشته افزایش یافته است، اما هنوز نسبت به سطح قیمت های قبلی و بهره اوراق قرضه دولتی، ارزان تر هستند. از جمله بخش‌هایی که انتظار بهبود در آن ها وجود دارد عبارت است از:

- فناوری اطلاعات (مخصوصا در کره جنوبی و آمریکا): این بخش در سال جاری تا کنون عملکرد خوبی داشته و حضور محصولات آن ها در بازارهای نوظهور در حال افزایش است.

- لوازم اداری (مخصوصا در آمریکا و بخش هایی از اتحادیه اروپا):‌ محصولات این بخش به حد کافی در بازار در حال معامله بوده و جریان نقدی و بازده سرمایه در این بخش بسیار بالا است.

- صنعت نفت :سرمایه گذاری در بخش نفت، همچنان سودمند به نظر می رسد. هرچند کاهش اندک در قیمت های نفت طی ماه‌ها اخیر، عملکرد این بخش را در کوتاه مدت تحت تاثیر قرار داده است.

- طلا: پیشنهاد می شود طلا نیز بخشی از سبد دارایی های سرمایه‌گذاران باشد زیراانتظار افزایش تقاضا برای طلا وجود دارد که ناشی از تمایل بانک های مرکزی برای نگهداری طلا و یا افزایش آن به عنوان بخشی از ذخایر بانکی است. از طلا میتوان به عنوان یک پناهگاه امن برای حفظ ارزش دارایی در زمان نوسانات بازار استفاده کرد.

همچنین بخش هایی که انتظار رکود در آنها وجود دارد عبارتند از:

- بازارهای مالی اروپا و آمریکا: همزمان با تمرکز بیش از حد اقدامات و سیاست‌گذاری‌ها بر روی بحران بدهی منطقه اروپا، ابزارها و گزینه‌های احتیاطی برای ایجاد تاثیر مثبت بر روی بازارهای مالی آمریکا و اروپا به کار گرفته خواهد شد که این موضوع میتواند برای این بخش هزینه زا باشد. بنابراین با وجود احتمال رکود در بخش های مالی اروپا و آمریکا پیشنهاد می شود در این بازارها معاملات کوتاه مدت انجام گرفته و استراتژی خرید و نگهداری در این شرایط عاقلانه به نظر نمی رسد.

3- کالاها

به گزارش اقتصاد آنلاین به نقل از استاندارد بانک، روند طلا در ماه های آینده مثبت خواهد بود چرا که عوامل تاثیرگذار بر روی قیمت طلا مانند کنترل و افزایش ذخایر بانک‌های مرکزی، بدهی‌های بالا در اقتصادهای بزرگ و ترس از تورم بالاتر در بلند مدت؛ همچنان در آینده دور نیز برقرار هستند. البته باید خاطر نشان ساخت که هر عکس العملی از سوی بانک مرکزی اتحادیه اروپا نسبت به بحران موجود، بر روی قیمت طلا تاثیر خواهد گذاشت و باعث تقویت دلار در برابر یورو خواهد شد که این امر باعث کاهش بخشی از دلایل فاندامنتال افزایش قیمت طلا خواهد شد، اما طلا همچنان صعودی پیش بینی می شود. البته از سوی دیگر، سیاست های فدرال رزرو نیز در این زمینه مهم خواهد بود.

میزان قابل توجه افزایش در ذخایر نفتی و تولید اوپک در ماه های گذشته بیشتر از نگرانی ها در مورد ریسک های ژئوپلیتیکی در خاور میانه است.به دلیل بهبود روند رو به رشد در چین، انتظار میرود سیاست های تسهیل دهنده پولی در چین، منطقه یورو، ژاپن و انگلستان در نیمه دوم سال 2012 اجرایی شده وروند حرکتی قیمت نفت برای بسیاری از تولید کنندگان نفتی به سمت نقطه سر به سر رفته و قیمت نفت به تدریج افزایش یابد.

با وجود تداوم ریسک‌ها و نیز کاهش ظرفیت اوپک پیش بینی می شود قیمت نفت تا انتهای سال جاری افزایش یابد.

همچنین به دلیل پیش بینی به کار بردن محرک ها در اقتصاد چین و کاهش ذخایر مس در این کشور، انتظار افزایش قیمت مس در بازارهای جهانی وجود دارد.

4- بازار ارز

به دلیل وجود عدم اطمینان در بازارهای مالی جهانی و همزمانی آن با انتخابات یونان و جلسه بانک فدرال رزرو آمریکا، بازار ارزهای مهم با نوسانات زیادی روبرو هستند. اگرچه این دو اتفاق باعث بهبود کمی در بازار ارز شد اما این بازارها تحت تاثیر بحران بدهی منطقه اروپا و وضعیت اقتصادی اسپانیا شرایط دوگانه‌ای را در حال تجربه هستند.

- دلار آمریکا: در کوتاه مدت، به دلیل وجود عدم اطمینان در بازارهای اروپا که منجر به بروز رفتارهای ریسک‌گریزانه خواهد شد احتمال تقویت دلار آمریکا میرود. هرچند پیش بینی میشود در صورت اجرای سیاست تشویقی توسط بانک مرکزی اروپا، دلار آمریکا در برابر یورو تقویت شود اما در برابر برخی کالاها و نیز ارزهای آسیایی تضعیف خواهد شد.

- یورو: خوش بینی نسبت به آمادگی سیاست‌گذاران جهان برای اجرای سیاست های تشویقی و تعدیلی باعث حمایت از یورو قبل از اجلاس G20 در 18 ژوئن شد. موقعیت‌های معاملاتی فروش در آن برهه زمانی نشان دهنده حمایت کوتاه مدت از افزایش قیمت یورو بود. این افزایش قیمت عمر کوتاهی داشت زیرا دلایل اصلی بحران در منطقه یورو از جمله ادامه بحران بدهی یونان و بهبود سیستم بانکی اسپانیا، و نیز نگرانی از سرایت بحران به سایر کشورها علی الخصوص ایتالیا همچنان پا برجا است. بهترین راه برای حل اینگونه چالش ها در منطقه اروپا اجرای سیاست های محرک از طرف بانک مرکزی اروپا است.

- پوند : بانک مرکزی انگلستان و خزانه داری بریتانیا اعلام کردند، قصد دارند تلاش مشترکی برای تقویت نقدینگی در سیستم بانکی را اجرا نمایند که احتمال می رود این تلاش ها باعث بهبود وضعیت پوند شود. اگرچه به نظر می رسد این بهبود تنها برای مدت زمان کوتاهی تاثیرگذار باشد.

با تمام این اوصاف انتظار می رود بهبود وضعیت یورو موقتی باشد زیرا بازار بر روی بدهی اسپانیا تمرکز دارد و یک سیاست منفعلانه منجر به انبساط در ترازنامه بانک مرکزی اروپا خواهد شد، بنابراین با توجه به ارزش فعلی ارزهای آسیایی پیشنهاد استاندارد بانک این است که سرمایه گذاران فارکس بر روی ارزهای آسیایی به منظور افزایش دارایی ها سرمایه گذاری کنند.

به طور کلی می توان نتیجه گرفت که میزان بی اعتمادی در بازار ارز بسیار بالا است اما اروپا در شرایطی قرار گرفته است که سیاست گذاران علی الخصوص بانک مرکزی اتحادیه اروپا مجبور به اجرای سیاست های مهم و تاثیر گذاری هستند. داده‌های تاریخی و آماری نشان می دهد که هر گونه سیاست پولی تشویقی اثر مثبتی بر روی دارایی های پر ریسک دارد.

پیش بینی ماه های آینده

به گزارش اقتصاد آنلاین در میان مدت به نظر می رسد چین و آمریکا اقتصادهای قوی تر و مقاوم تری در برابر بحران هستند در حالی که یورو و سایر نقاط دنیا از بحران های بسیاری رنج خواهند برد.

بر این مبنا ما پیش بینی می کنیم که در بازار کالاها، طلا در حالی که اکنون حدود 1600 دلار در هر اونس است، به 1700 دلار در انتهای سپتامبر، 1750 دلار در انتهای سال 2012 و 1900 دلار در هر اونس در انتهای 2013 برسد.

ما برای نقره در حالی که هم اکنون برابر حدود 27 دلار است، قیمت 32 دلار در انتهای سپتامبر 2013، 33 در انتهای 2012 و 35 در انتهای 2013 را پیش بینی میکنیم.

این در حالی است که قیمت مس در انتهای 2012 ، برابر 9000 دلار، و در انتهای 2013 برابر 10000 دلار پیش بینی می شود.

ما برای نفت که الان حدود 80 دلار در هر بشکه است، قیمت 116 دلار در انتهای 2012، و قیمت 121 را در انتهای 2013 پیش بینی می کنیم.

به گزارش اقتصاد آنلاین به نقل از استاندارد بانک، پیش بینی ارزهایی که بیشترین استفاده را برای فعالان بازار فارکس دارد به قرار زیر است:

شایان ذکر است که اقتصاد آنلاین هیچ اعتقادی به پیش بینی ندارد و این مطالب صرفا برای آشنایی خوانندگان منتشر می شود و در نتیجه مسئولیت سرمایه گذاری با ایشان است.