استراتژی بی طرف نسبت به وگا چگونه است؟

​وگا یکی از معیارهای یونانی قراردادهای اختیار معامله است که در کنار دلتا، گاما، رو و تتا استفاده می‌شود. وگا معیار یونانی خاصی است که با ضریب قیمت قدرت نوسان در معادله بلک شولز متناظر است، اما به جای خود قدرت نوسان حساسیت قیمت قراردادهای اختیار معامله به قدرت نوسان را نشان می‌دهد. معامله‌گران قراردادهای اختیار معامله زمانی از استراتژی بی‌طرف نسبت به وگا استفاده می‌کنند که معتقد باشند قدرت نوسان خطری برای سود سرمایه‌گذاری آن‌ها ایجاد می‌کند.

نکات کلیدی

معامله گران قراردادهای اختیار معامله زمانی که به این باور می‌رسند که قدرت نوسان دارایی پایه خطری را برای سودآوری آن‌ها ایجاد خواهد کرد ممکن است از استراتژی بی‌طرف نسبت به وگا استفاده کنند.

وگا با ضریب قیمت قدرت نوسان در معادله بلک شولز متناظر است، اما به جای خود قدرت نوسان حساسیت قیمت قرارداد اختیار معامله به قدرت نوسان را نشان می‌دهد.

حرف یونانی وگا یکی از «معیارهای یونانی قراردادهای اختیار معامله» است که در کنار دلتا، گاما، رو و تتا قرار می‌گیرد.

نحوه عملکرد بی‌طرف نسبت به وگا

موقعیت‌های معاملاتی بی‌طرف نسبت به وگا به اندازه موقعیت‌های معاملاتی بی‌طرف نسبت به سایر معیارهای یونانی محبوبیت ندارد. وگا اساسا به معامله گران نشان می‌دهد که تغییر 1 درصدی نوسانات ضمنی (IV) قرارداد اختیار معامله چه تاثیری بر قیمت آن می گذارد. بنابراین وگا معیاری است که میزان حساسیت خود ارزش افزوده قرارداد اختیار معامله را نسبت به قدرت نوسان نشان می‌دهد. موقعیت‌های معاملاتی بی‌طرف نسبت به وگا راهی را در اختیار معامله گران قراردادهای اختیار معامله قرار می‌دهند تا این حساسیت را از محاسبات خود حذف کنند. اگر موقعیت معاملاتی نسبت به وگا بی‌طرف باشد، زمانی که نوسانات ضمنی تغییر می کنند، سود یا ضرری ایجاد نخواهد کرد.

ساخت سبد سرمایه‌گذاری بی‌طرف نسبت به وگا

وگای هر موقعیت معاملاتی واحد در تمام پلتفرم های معاملاتی اصلی نمایش داده می شود. برای محاسبه وگا سبدی از قراردادهای اختیار معامله، صرفا مجموع وگای تمام موقعیت های معاملاتی محاسبه می‌شود. وگای موقعیت‌های فروش باید از وگای موقعیت‌های خرید کم شود (به شرطی که تمام موقعیت‌های معاملاتی بر اساس میزان لات معاملاتی موزون شده باشند). در یک سبد سرمایه‌گذاری بی‌طرف نسبت به وگا، مجموع کلی تمام وگاهای موقعیت های معاملاتی صفر خواهد بود.

نمونه ای از معاملات بی‌طرف نسبت به وگا

به عنوان مثال، اگر یکی از معامله گران قراردادهای اختیار معامله 100 لات قرارداد اختیار معامله با قیمت اجرای 100 دلار داشته باشد که وگای هر کدام 10 دلار باشد، این معامله گر برای از بین بردن وگای 1000 دلاری به دنبال فروش استقراضی همان دارایی پایه خواهد بود – مثلاً 200 لات قرارداد اختیار فروش 110 دلاری با وگای 5 دلار.

با این حال، این مثال نمونه‌ای بیش از اندازه ساده‌سازی شده است، زیرا تاریخ انقضای مختلف و یا پیچیدگی های دیگر این قراردادها در آن لحاظ نشده است. در واقع، اگر قراردادهای اختیار معامله تاریخ انقضای متفاوتی داشته باشند، دستیابی به بی‌طرفی واقعی نسبت به وگا دشوار می‌شود، زیرا نوسانات ضمنی معمولاً در قراردادهای اختیار معامله با شرایط متفاوت به یک شکل تغییر نمی‌کند.

ساختار زمانی نوسانات ضمنی نشان می‌دهد که نوسانات ضمنی اکثر قراردادهای اختیار معامله بسته به ماه انقضا، نوسان می‌کنند. برای مقابله با مشکل انقضا، می‌توان از وگای موزون برحسب زمان استفاده کرد اما استفاده از این وگای موزون با این فرض بزرگ همراه خواهد بود که نوسانات ضمتی عمدتا از زمان باقی مانده تا انقضا تاثیر می‌پذیرند.

به طور مشابه، اگر معامله گری که به دنبال ایجاد یک موقعیت معاملاتی بی‌طرف نسبت به وگا با استفاده از قراردادهای اختیار معامله مربوط به دارایی‌های پایه مختلف باشد، باید از میزان همبستگی نوسانات ضمنی بین دو محصول پایه مختلف بسیار مطمئن باشد.

در استراتژی‌های بی‌طرف نسبت به وگا معمولاً تلاش می‌شود از اسپرد قیمت پیشنهادی و درخواستی در نوسانات ضمنی یا چولگی بین نوسانات ضمنی قراردادهای اختیار خرید و فروش سود ببرند. با این حال، بی‌طرفی نسبت به وگا بیشتر در ترکیب با سایر معیارهای یونانی استفاده می شود، مانند معاملات بی‌طرف نسبت به دلتا / بی‌طرف نسبت به وگا یا معاملات خرید گاما / بی‌طرف نسبت به وگا.