منحنی نرخ بهره پیشنهادی بین بانکی لندن یا LIBOR چیست؟

نرخ بهره پیشنهادی بین بانکی لندن یا به اختصار LIBOR نرخ شناور کوتاه مدتی است که بانک های بزرگ با رتبه اعتباری بالا بر اساس آن به یکدیگر وام می دهند. منحنی LIBOR منحنی بازده را برای نرخ های LIBOR کوتاه مدت با سررسید کمتر از یک سال را نشان می دهد. گذار از معیار LIBOR به سایر معیارها، مانند نرخ بهره تامین مالی یک شبه تضمینی (SOFR) در سال 2020 آغاز شد.

نکات کلیدی

انتقال از LIBOR به سایر معیارها، مانند نرخ تامین مالی یک شبه تضمینی (SOFR)، در سال 2020 آغاز شد.

سررسید این نرخ های LIBOR از یک شب تا چند ماه متغیر است.

منحنی LIBOR برای دست‌یابی به انتظار درستی از نحوه رفتار نرخ‌های بهره وام در بازارهای مختلف بدهی کوتاه‌مدت تا میان‌مدت بررسی می‌شوند.

آشنایی با منحنی نرخ بهره پیشنهادی بین بانکی لندن

نرخ بهره پیشنهادی بین بانکی لندن یکی از پرکاربردترین معیارهای استفاده شده در جهان برای تعیین نرخ بهره کوتاه مدت است. این شاخص به عنوان یکی از شاخص‌های اصلی میانگین نرخ بهره عمل می کند که بانک های مشارکت کننده می‌توانند بر اساس آن وام های کوتاه مدتی را در بازار بین بانکی لندن دریافت کنند. منحنی LIBOR نرخ های بهره را در برابر سررسیدهای متناظر آنها ترسیم می کند. منحنی LIBOR معمولاً منحنی بازده خود را در هفت سررسید مختلف ترسیم می کند – یک شبه (روز بعد (S/N))، یک هفته، یک ماه، دو ماه، سه ماه، شش ماه و 12 ماه.

منحنی بازده خطی است که بازده (نرخ بهره) اوراق قرضه با کیفیت اعتباری یکسان اما سررسید متفاوت را ترسیم می کند. شیب منحنی بازده تصوری نسبی از تغییرات آتی نرخ بهره و فعالیت اقتصادی به دست می دهد. سه نوع اصلی شکل منحنی بازده وجود دارد: عادی (منحنی با شیب صعودی)، معکوس (منحنی با شیب نزولی) و مسطح.

شیب صعودی: بازده بلندمدت بیشتر از بازده کوتاه مدت است. این شکل شیب «عادی» منحنی بازده در نظر گرفته می شود و نشان می دهد که اقتصاد در حالت گسترش است.

شیب نزولی: بازده کوتاه مدت بیشتر از بلندمدت است. این منحنی به عنوان منحنی بازده «معکوس» نامیده می شود و نشان می دهد که اقتصاد در یک دوره کسادی است یا در شرف ورود به آن قرار دارد.

مسطح: تفاوت بسیار کمی بین بازده کوتاه مدت و بلند مدت وجود دارد. نشان می‌دهد که بازار در مورد جهت گیری آینده اقتصاد مطمئن نیست.

اگرچه LIBOR به لحاظ نظری نرخ بهره بدون ریسک نیست اما نماینده خوبی برای اندازه گیری موازنه ریسک و بازده سایر ابزارهای مالی با نرخ بهره کوتاه مدت شناور در نظر گرفته می شود. منحنی LIBOR می‌تواند نرخ‌های بهره بلندمدت را پیش‌بینی کند و به‌ویژه در قیمت‌گذاری قراردادهای تاخت نرخ بهره اهمیت دارد.

انتقاد از منحنی نرخ بهره پیشنهادی بین بانکی لندن

سوء استفاده از نظام LIBOR برای منافع شخصی در پی بحران مالی سال 2008، آشکار شد. جابجایی های گسترده در بانکداری جهانی به افراد شاغل در بانک های مشارکت کننده امکان داد تا نرخ های LIBOR را دستکاری کنند. در سال 2013، سازمان ناظر امور مالی (FCA) بریتانیا مسئولیت تنظیم مقررات LIBOR را به عهده گرفت. از دسامبر 2020، برنامه هایی برای حذف تدریجی سیستم LIBOR تا سال 2023 و جایگزینی آن با سایر معیارها، مانند میانگین شاخص یک شبه پوند (SONIA) در دست اجرا قرار گرفته است.