اوراق قرضه نمایندگی چیست؟ بررسی انواع آن

به گزارش اقتصاد آنلاین، برخی از آن‌ها به طور کامل مانند اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده و شهرداری تضمین نمی‌شوند. اوراق قرضه نمایندگی همچنین به‌عنوان بدهی نمایندگی شناخته می‌شود.

نکات کلیدی

اوراق قرضه آژانس دولتی فدرال و اوراق قرضه شرکتی تحت حمایت دولت، نرخ سودی کمی بالاتر از اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده پرداخت می‌کنند.

بیشتر این اوراق، اما نه همه آنها، از مالیات‌های ایالتی و محلی معاف هستند.

مانند هر اوراق قرضه دیگری، آن‌ها دارای ریسک نرخ بهره هستند.

 اوراق قرضه نمایندگی چگونه کار می‌کند؟

اکثر اوراق قرضه نمایندگی یک کوپن [سود] ثابت شش‌ماهه پرداخت می‌کنند. آن‌ها در انواع افزایشی فروخته می‌شوند، معمولاً با حداقل سطح سرمایه‌گذاری 10000 دلار برای اولین افزایش و 5000 دلار برای افزایش اضافی. بااین‌حال، اوراق بهادار GNMA با افزایش 25000 دلاری عرضه می‌شود.

برخی اوراق قرضه نمایندگی دارای نرخ کوپن ثابت و برخی دارای نرخ شناور هستند. نرخ بهره اوراق قرضه نمایندگی با نرخ شناور به ‌صورت دوره‌ای با توجه ‌به حرکت یک نرخ معیار، مانند LIBOR تعدیل می‌شود.

مانند همه اوراق قرضه، اوراق قرضه نمایندگی دارای ریسک نرخ بهره هستند. یعنی یک سرمایه‌گذار اوراق قرضه ممکن است اوراق قرضه بخرد تا ببیند که نرخ بهره افزایش می‌یابد. قدرت خرج واقعی اوراق قرضه کمتر از آنچه بود است. سرمایه‌گذار می‌توانست با انتظار برای شروع نرخ بهره بالاتر، پول بیشتری به دست آورد. طبیعتاً، این ریسک برای قیمت‌های اوراق قرضه بلندمدت بیشتر است.

انواع اوراق قرضه نمایندگی

دو نوع اوراق قرضه نمایندگی وجود دارد، از جمله اوراق قرضه نمایندگی دولتی فدرال و اوراق قرضه شرکت تحت حمایت دولت (GSE).

 اوراق قرضه نمایندگی دولتی فدرال

اوراق قرضه نمایندگی دولتی فدرال توسط اداره مسکن فدرال (FHA)، اداره مشاغل کوچک (SBA) و انجمن ملی وام مسکن دولتی (GNMA) منتشر می‌شود.

GNMA‌ها معمولاً به‌عنوان اوراق بهادار وام مسکن منتشر می‌شوند.

مانند اوراق بهادار خزانه‌داری، اوراق قرضه نمایندگی دولتی فدرال با اعتبار کامل دولت ایالات متحده پشتیبانی می‌شود. یک سرمایه‌گذار در حین نگهداری این اوراق بهادار، بهره‌های منظمی را دریافت می‌کند. در تاریخ سررسید، ارزش اسمی کامل اوراق نمایندگی به صاحب اوراق اعاده می‌شود.

اوراق قرضه نمایندگی فدرال به دلیل نقدشوندگی پایین‌تر، نرخ بهره کمی بالاتر از اوراق قرضه خزانه‌داری ارائه می‌دهند. علاوه بر این، اوراق قرضه نمایندگی ممکن است قابل فراخوان باشند، به این معنا که آژانسی که آن‌ها را منتشر کرده است ممکن است تصمیم بگیرد آن‌ها را قبل از سررسید برنامه‌ریزی شده بازخرید کند.

اوراق قرضه شرکت تحت حمایت دولت

GSE توسط نهاد‌هایی مانند انجمن ملی وام مسکن فدرال (Fannie Mae)، وام مسکن فدرال وام مسکن (Freddie Mac)، شرکت تأمین مالی بانک‌های اعتباری مزرعه فدرال و بانک مسکن فدرال منتشر می‌شود.

این‌ها سازمان‌های دولتی نیستند. آن‌ها شرکت‌های خصوصی در خدمت اهداف عمومی هستند و بنابراین ممکن است توسط دولت حمایت شوند و تحت نظارت دولت قرار گیرند. اوراق قرضه آژانس GSE به‌اندازه اوراق قرضه خزانه‌داری و اوراق قرضه آژانس دولتی از سوی دولت ایالات متحده حمایت نمی‌شود.

بنابراین، مقداری ریسک اعتباری و ریسک نکول وجود دارد و بازده ارائه شده روی آن‌ها معمولاً بالاتر است. برخی آژانس‌ها برای رفع نیاز‌های مالی کوتاه‌مدت، اوراق تخفیف بدون کوپن یا «دیسکوها» را با تخفیف برابر منتشر می‌کنند. دیسکو‌ها دارای سررسید از یک روز تا یک سال هستند و اگر قبل از سررسید فروخته شوند، ممکن است برای سرمایه‌گذار اوراق قرضه نمایندگی ضرر داشته باشند.

مهم

اوراق قرضه شرکتی تحت حمایت دولت به‌اندازه اوراق قرضه خزانه‌داری و سایر اوراق بهادار نمایندگی از سوی دولت ایالات متحده حمایت نمی‌شود.

ملاحظات مالیاتی

سود بیشتر اوراق قرضه نمایندگی- امه نه همۀ انها- از مالیات محلی و ایالتی معاف است. اوراق قرضه آژانس Farmer Mac، Freddie Mac و Fannie Mae کاملاً مشمول مالیات هستند.

اوراق قرضه نمایندگی، زمانی که با تخفیف خریداری می‌شوند، ممکن است سرمایه‌گذاران را هنگام فروش یا بازخرید مشمول مالیات بر عایدی سرمایه کنند.

عایدات سرمایه یا زیان‌های آن هنگام فروش اوراق قرضه نمایندگی با همان نرخ سهام مشمول مالیات می‌شود. نهاد درۀ تنسی و بانک‌های وام مسکن فدرال و اوراق قرضه نمایندگی بانک‌های اعتباری مزرعه فدرال از مالیات‌های محلی و ایالتی معاف هستند.