طلا در اوج تاریخی؛ چشم‌انداز تداوم رشد قیمت تا ۲۰۲۶

به گزارش اقتصادآنلاین، در سال ۲۰۲۵، قیمت طلا بزرگ‌ترین افزایش خود از زمان بحران نفتی سال ۱۹۷۹ را تجربه کرد؛ به‌طوری‌که طی دو سال دو برابر شد و در ماه اکتبر به رکورد بی‌سابقه ۴ هزار و ۳۸۱ دلار به ازای هر اونس تروا رسید. عواملی همچون سیاست‌های ایالات متحده، تنش‌های ژئوپلیتیکی از جمله جنگ اوکراین، و افزایش تقاضا از سوی بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران ـ از جمله خریداران جدیدی مانند تتر ـ موجب شده است تحلیلگران پیش‌بینی کنند قیمت طلا تا سال ۲۰۲۶ به ۵ هزار دلار برسد. مایکل ویدمر، استراتژیست بانک آمریکا، تأکید کرده است که انتظار ادامه رشد قیمت‌ها و تمایل به متنوع‌سازی سبد دارایی‌ها، در کنار نگرانی‌ها درباره کسری‌های مالی آمریکا و ضعف دلار، محرک اصلی این تقاضا هستند.

برای پنجمین سال متوالی، بانک‌های مرکزی در حال متنوع‌سازی ذخایر خود هستند؛ روندی که به باور تحلیلگران، پایه‌ای مستحکم برای قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ فراهم خواهد کرد. این نهاد‌ها در زمان کاهش قیمت‌ها اقدام به خرید می‌کنند و همین موضوع به حفظ سطح بالاتر قیمت‌ها کمک می‌کند. گرگوری شیرر از جی‌پی مورگان اشاره کرده است که تقاضای بانک‌های مرکزی نقش مهمی در حمایت از قیمت‌ها ایفا می‌کند. برای حفظ سطوح فعلی قیمت، تقاضای فصلی حدود ۳۵۰ تن متریک مورد نیاز است، اما تحلیلگران انتظار دارند میانگین تقاضا در هر فصل سال ۲۰۲۶ به ۵۸۵ تن برسد.

نقش بانک‌های مرکزی و پیش‌بینی‌های قیمتی

سهم طلا در دارایی‌های سرمایه‌گذاران نسبت به کل دارایی‌ها از پیش از سال ۲۰۲۲ از ۱.۵ درصد به ۲.۸ درصد افزایش یافته است. مورگان استنلی پیش‌بینی می‌کند قیمت طلا تا اواسط سال ۲۰۲۶ به ۴ هزار و ۵۰۰ دلار به ازای هر اونس برسد، در حالی که جی‌پی مورگان انتظار دارد میانگین قیمت‌ها تا پایان همان سال حتی بالاتر نیز باشد. بانک تسویه‌حساب‌های بین‌المللی به وقوع پدیده‌ای نادر اشاره کرده است که طی آن قیمت طلا و سهام به‌طور هم‌زمان افزایش یافته‌اند؛ موضوعی که نگرانی‌هایی را درباره شکل‌گیری احتمالی حباب ایجاد کرده است.

طلا به عنوان ابزار پوشش ریسک در برابر افت بازار‌ها

خرید طلا به ابزاری برای پوشش ریسک در برابر احتمال افت بازار‌های سهام تبدیل شده است؛ روندی که ناشی از تنش‌های تجاری جهانی و درگیری‌هایی مانند جنگ اوکراین است. با این حال، در صورت افت شدید بازار‌های سهام، ممکن است فروش دارایی‌های طلا به‌منظور تأمین نقدینگی افزایش یابد. نیکی شیلز از شرکت‌ام‌کی‌اس پامپ بر این باور است که طلا در حال تبدیل شدن به یک دارایی راهبردی بلندمدت است و دیگر صرفاً به‌عنوان پوشش ریسک دوره‌ای تلقی نخواهد شد.

چشم‌انداز تقاضا و تحولات عرضه طلا

گرچه تحلیلگران انتظار دارند رشد قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ با شیبی ملایم‌تر ادامه یابد و مؤسسه مک‌کواری میانگین ۴ هزار و ۲۲۵ دلار را برای آن سال پیش‌بینی کرده است، اما هم‌زمان کاهش خرید بانک‌های مرکزی و کند شدن ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله طلا را نیز محتمل می‌دانند. با وجود افت تقاضای جواهرات که در سه‌ماهه سوم ۲۳ درصد کاهش یافته، ممکن است گرایش به سرمایه‌گذاری در شمش و سکه افزایش یابد؛ تغییری که با رشد تقاضای خرده‌فروشی در استرالیا و اروپا در ماه اکتبر مشاهده شده است.

عرضه محدود و نقش سرمایه‌گذاران نهادی

واکنش عرضه طلا محدود بوده است؛ به‌طوری‌که بازیافت تنها ۶ درصد افزایش یافته و فروش از سوی بانک‌های مرکزی اندک بوده است. کل تقاضای طلا پیش‌بینی می‌شود امسال ۱۱ درصد افزایش یابد و سپس در سال ۲۰۲۶ کاهش پیدا کند. علاقه سرمایه‌گذاران نهادی نیز تغییر کرده است؛ به‌گونه‌ای که شرکت‌های فعال در حوزه ارز‌های دیجیتال مانند تتر مقادیر قابل‌توجهی طلا خریداری کرده‌اند، هرچند تأثیر کلی چنین سرمایه‌گذاری‌هایی همچنان نامشخص است. با این حال، امکان گسترش بیشتر سرمایه‌گذاری در طلا وجود دارد؛ به‌ویژه در آسیا، جایی که برخی صندوق‌های بازنشستگی و شرکت‌های بیمه خرید صندوق‌های قابل معامله طلا را آغاز کرده‌اند.

منبع: مدرن دیپلماسی