حال‌وهوای این‌روزهای سرمایه‌گذاری درجهان

به گزارش اقتصاد آنلاین به نقل از وب‌سایت‌ تحلیلی "Business insider"، پنج ویژگی مهم در حال حاضر در فضای سرمایه‌گذاری جهانی وجود دارد: 1) بانک فدرال رزرو قصد خروج بلند مدت از اجرای سیاست‌های پولی فوق انبساطی دارد؛ در حالیکه 2) بانک‌های مرکزی جهان برای پیروی از این سیاست آماده نیستند. این شرایط باعث 3) تقویت روند نقدی‌سازی پوزیشن‌های ساختاری در بازارها می‌شود که چنین روندی با توجه به نرخ‌های بهره پایین در آمریکا، قبلا پیش‌بینی شده بود، و 4) جایگزین شدن دلار با انواع دیگر ارزها به عنوان ارز مورد نیاز برای تامین مالی که در نهایت باعث 5) تغییر روند تعدیل سبد دارایی‌ها و فاصله‌گرفتن از اوراق با درآمد ثابت، بازارهای نوظهوری و برخی کالاها مانند فلزات گرانبها خواهد شد. آمریکا افزایش مالیات بر دستمزد در آمریکا و سیاست کاهش مخارج دولتی در مقابل تخفیف اندک در سیاست‌های ریاضت اقتصادی اروپا نشان می‌دهد که سیاست‌های مالی آمریکا انقباضی‌تر هستند. در حال حاضر کنفرانس‌های خبری فدرال رزرو نشان می‌دهد که علی‌رغم برخی ضعف‌ها در اقتصاد، این بانک قصد کاهش مبلغ سیاست‌های خرید دارایی‌ها در سال جدید و اتمام آن در سال آینده را دارد. بعد از انتشار گزارش فراتر از انتظار اشتغال آمریکا، 17 موسسه مجاز به خرید اوراق بانک فدرال رزرو در آمارگیری رویترز شرکت کردند. 11 موسسه طرفدار کاهش سیاست‌های این بانک در ماه سپتامبر و 7 موسسه طرفدار کاهش آن‌ها در انتهای ماه ژوئن بودند. بر طبق این آمارگیری، انتظار کاهش 20 میلیارد دلار در سیاست‌های خرید دارایی فدرال رزرو در گام اول وجود دارد. این موسسات انتظار اولین جهش در نرخ بهره وجوه فدرال در سال 2015 را دارند اما وضعیت نرخ‌ بهره‌های آتی نشان می‌دهد که بازار حد نوسانات آن را در انتهای سال 2014 کاهش خواهد داد. مقامات فدرال رزرو در مواجهه با شتاب سریع افزایش نرخ‌های بهره تا حدودی متعجب شدند و با اعلام محدود بودن میزان کاهش مبلغ سیاست‌های انبساطی این بانک سعی در کاهش نگرانی‌ها دارند. بنابراین می‌توان نتیجه گرفت که در روز چهارشنبه مصادف با اعلام تصمیمات جدید فدرال رزرو، سیاست‌های این بانک انقباضی‌تر از نتایج واضح آن خواهد بود و بازارها در همان روز با تحلیل سخنان برنانکی، واکنش‌ نشان خواهند داد. از روز سه‌شنبه نیز بانک فدرال رزرو اقدام به فروش 64 میلیارد دلار اوراق خزانه‌داری خواهد کرد. منطقه یورو اقتصاد منطقه یورو در شش فصل متوالی با رکود و کاهش روبرو بوده است اما آمارهای اخیر حاکی از کند‌تر شدن این روند کاهشی دارد. پیش‌بینی می‌شود که انتشار ارقام تولیدات صنعتی در هفته جاری نشاندهنده بهبود وضعیت این منطقه باشد. البته کاهش غیر منتظره سفارشات خرید و فروش صنعتی نشان از افزایش ریسک‌های کاهشی در تولیدات صنعتی آلمان خواهد بود. شاخص خرید مدیران منطقه یورو نیز در ماه ژوئن کاهش یافت. سیاست نیز بر بدتر شدن وضعیت اقتصادی منطقه یورو اثر گذار خواهد بود. پرداخت بخش دیگری از بدهی‌های یونان روی میز اتحادیه اروپا است. وزیران اقتصادی اتحادیه اروپا در روز دوشنبه جلسه خواهند داشت و احتمالا با برنامه‌های توافقی تهیه شده در آخر هفته گذشته مخالفت خواهند کرد. کاهش شدت بحران‌ها هنوز منجر به افزایش توافق در مورد برنامه‌های این منطقه نشده است. علاوه بر این بحران‌های جدید می‌تواند سیاست‌های جبرانی برای کاهش اثر سیاست حمایت از نرخ‌های بهره در آمریکا بر روی اقتصاد اروپا را از بین ببرد. بنابراین ترجیح کشور آلمان برای گذراندن ماه‌های بی دردسر در آستانه انتخابات این کشور قابل درک است و شرایط فعلی منطقه نیز در جهت تثبیت این وضعیت است. اگرچه تنش‌های سیاسی ابتدای هفته در کشور پرتغال منجر به منفی‌شدن شاخص اعتبارات این کشور شد اما ریسک سقوط دولت پرتغال به دلیل توافق جدید بین اعضای اتحادیه محو خواهد شد. در صورت بازگشت شرایط به حالت عادی، در میان مدت عملکرد بازارهای بورس و اوراق پرتغال بهتر از سایرین خواهد بود. دولت ایتالیا تمایل شدیدی برای تعویق سیاست افزایش مالیات بر ارزش افزوده دارد و هم‌چنین به دنبال خرید زمان برای شکل‌گیری ائتلاف برزگ در منطقه است. ژاپن بر طبق آمار منتشر شده در روز دوشنبه، تراز حساب جاری ژاپن با مازاد روبرو بود که دلیل آن منفی بود تراز تجاری نبود بلکه تزار درآمد-هزینه بر روی این شاخص اثر گذار بود. بر طبق این آمار، صادرات کشور ژاپن در ماه می افزایش یافته و بالاترین شتاب افزایشی را از ماه دسامبر 2010 تا کنون داشته است. بانک مرکزی ژاپن در هفته جاری نشست خواهد داشت. تغییر سیاست‌های این بانک بعید به نظر می‌رسد اما انتظار می‌رود که آمارهای اقتصادی این بانک نشاندهنده بهبود وضعیت اقتصادی این کشور باشد. در نیمه دوم سال جاری، ژاپن در میان کشورهای گروه G7 سریع‌ترین رشد اقتصادی را داشت. اکثر سرمایه‌گذاران ژاپنی در حال حاضر در حال نقدی‌سازی اوراق قرضه خارجی و سهام‌های بورسی هستند. علی‌رغم کاهش 20 درصدی در شاخص نیکی، سرمایه‌گذاران خارجی باز هم اقدام به خرید در بازار بورس ژاپن می‌کنند. استرالیا در هفته گذشته ارزش دلار استرالیا 12.8 درصد کاهش یافت و به تنهایی در مقابل ین ژاپن، 14.2 درصد کاهش را تجربه کرد. به نظر می‌رشد که بانک مرکزی استرالیا هنوز از این میزان کاهش راضی نیست و در آینده باز هم دلار استرالیا کاهش خواهد یافت. آمار اشتغال و تورم استرالیا در ماه‌های گذشته انتظارات برای کاهش آن‌ها در ماه‌ها آگوست را کاهش داده است. در پنج ماه از هفت ماه گذشته، کشور استرالیا با از دست دادن شغل‌های زیادی روبرو بوده است. اگرچه بر طبق آمار بلومبرگ، نرخ بیکاری در استرالیا ثابت است اما با افزایش 5.6 درصدی آن در ماه‌های گذشته نیز گزارش شده است. چین بازارهای پولی چین بعد از تجربه کاهشی در ماه گذشته تقریبا به شرایط عادی برگشته است. در واقع، نرخ‌های بهره بالاتر باعث جذب پول‌های بیشتر برای خرید محصولات مدیریت ثروت شد که رفتار چندان عاقلانه‌ای به نظر نمی‌رسید (سرمایه‌گذاران نرخ‌های بهره بلند مدت را در بازارهای سرمایه‌گذاری کوتاه مدت هزینه می‌کنند). بر طبق گزارش‌های رسانه‌ای، در دو هفته گذشته فروش برنامه‌های سرمایه‌گذاری تهیه شده توسط 70 بانک چینی با رشد 50 درصدی روبرو شده است. علاوه بر این، احتمالاً در هفته پیش‌رو، نرخ تورم و ارقام تجاری کشور چین منتشر خواهد شد. با توجه به افزایش قیمت گوشت، پیش‌بینی می‌شود که نرخ تورم کشور چین تا حدودی افزایش یابد. اگرچه شاخص قیمت مصرف کننده در چین در مقاطع زمانی 3،6 و 12 ماه گذشته در محدوده 2.2 تا 2.4 درصد نوسان کرده است اما پیش‌بینی‌های کارشناسان، نرخ 2.5 درصد را برای ماه ژوئن در نظر گرفته‌اند. از سوی دیگر انتظار افزایش مازاد تجاری چین از 20.4 میلیارد دلار به 27.8 میلیارد دلار وجود دارد. نرخ رشد صادرات چین در ماه می معادل 1 درصد بوده است و پیش‌بینی می‌شود که در ماه‌های آتی افزایش یابد. واردات چین در ماه می به شدت افت کرد اما انتظار می‌رود که در ماه ژوئن تا حدودی افزایش یابد که خبر خوشی برای کشورهای صادرکننده به چین خواهد بود. از فوریه تا انتهای ماه می، ارزش یوان چین در برابر دلار آمریکا به میزان 1.9 درصد کاهش یافت. ارزش دلار در برابر یوان چین در این مدت در محدوده 6.12 تا 6.15 بوده است که با توجه به تقویت ارزش دلار، به احتمال زیاد در روزهای آینده ارزش دلار در برابر یوان از این محدوده فراتر خواهد رفت. در هفته پیش‌رو اکثر بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور، جلسه خواهند داشت. انتظار می‌رود که تنها بانک مرکزی اندونزی و برزیل اقدام به افزایش نرخ بهره کنند که البته انتظار افزایش‌های بیشتر توسط بانک‌ مرکزی برزیل وجود دارد. پیش‌بینی می‌شود که بانک‌های مرکزی کره، مالزی، تایلند، روسیه، شیلی و مکزیک در نرخ‌های بهره تغییری ایجاد نکنند.