اتریوم در برابر بیت‌کوین: کدام استراتژی در سال ۲۰۲۵ پیروز است؟
در سال‌های اخیر، شرکت‌ها و کشورها به‌طور فزاینده‌ای ارزهای دیجیتال را به استراتژی‌های خزانه‌داری خود اضافه کرده‌اند. به‌طور سنتی، خزانه‌داری‌های شرکتی بر روی نقدینگی، طلا یا اوراق قرضه دولتی برای حفظ ارزش، اطمینان از نقدینگی و تأمین ثبات مالی تکیه می‌کردند. دولت‌ها نیز برای پشتیبانی از ارزهای خود، ذخایر طلا داشتند. با این حال، نقدینگی قدرت خود را از دست می‌دهد.
به گزارش اقتصادآنلاین، اوراق قرضه با ریسک نرخ و مدت زمان همراه هستند. شوک‌های ارزی به‌طور ناگهانی بر ترازنامه‌ها تأثیر می‌گذارند. به‌طور ایده‌آل، شما به یک ذخیره نیاز دارید که ارزش خود را حفظ کند، به‌سرعت بین مرزها حرکت کند و به زیرساخت‌های دیجیتال متصل شود. به همین دلیل است که بیت کوین (BTC)، اتریوم (ETH)، دلار و در برخی موارد استیبل کوین‌ها، اکنون در کنار نقدینگی، طلا و اوراق خزانه‌داری قرار دارند.
برای شرکت‌ها، هدف ساده است: به‌خود امنیت در برابر تورم بدهند، در ارزها تنوع ایجاد کنند، نقدینگی ۲۴ ساعته و ۷ روزه را حفظ کنند. برای دولت‌ها، در عوض، هدف به ذخایر استراتژیک، مقاومت در برابر تحریم‌ها و دسترسی به نقدینگی جهانی و خنثی گسترش می‌یابد.
خزانه‌داری بیت‌کوین: استاندارد طلا دیجیتال
بیت‌کوین (BTC) از زمان تأسیس، موقعیت منحصر به فردی به‌عنوان نخستین و شناخته‌شده‌ترین ارز دیجیتال داشته و اغلب به‌عنوان معادل دیجیتال طلا شناخته می‌شود. این گزینه‌ای جذاب برای خزانه‌داری‌هاست که به دنبال محافظت در برابر تورم و ریسک‌های مرتبط با ارزهای سنتی هستند.
سناتور سینتیا لومیس در ایالات متحده پیشنهادی به نام “قانون بیت‌کوین” ارائه داده است. اگر این قانون به تصویب برسد، خزانه‌داری ایالات متحده ملزم خواهد شد که در طول پنج سال، یک میلیون BTC را برای ذخیره فدرال خریداری کند. پیش‌تر، در مارس ۲۰۲۵، رئیس‌جمهور دونالد ترامپ اعلام کرد که ذخیره استراتژیک بیت‌کوین، یک دارایی ذخیره‌ای است که با بیت‌کوین‌های ضبط شده توسط خزانه‌داری ایالات متحده تأمین مالی می‌شود.
السالوادور در سال ۲۰۲۱ با پذیرش بیت‌کوین به‌عنوان پول قانونی توجه‌ها را به خود جلب کرد، در حالی که کشورهایی مانند بوتان به‌طور خاموش بیت کوین را در ذخایر خود گنجانده‌اند. در دنیای شرکتی، شرکت“استراتژی” به‌خاطر خرید مداوم بیت‌کوین شناخته می‌شود و آن را به دارایی اصلی خزانه‌داری خود تبدیل کرده است.
بیت‌کوین مزایای زیادی دارد. به‌دلیل وجود بازارهای جهانی فعال، نقدینگی بالایی دارد، به‌خاطر محدودیت عرضه‌اش کمیاب است و در سراسر جهان مالی به‌طور گسترده‌ای شناخته شده است.
در حالی که بیت‌کوین معایبی مانند نوسانات قیمت که بر ترازنامه‌ها تأثیر می‌گذارد دارد، اما مزایای آن بیشتر از معایب است.
شرکت Semler Scientific با پیروی از یک استراتژی مشابه به شرکت‌های بزرگ، ۲۱۰ بیت‌کوین به دارایی‌های خود اضافه کرده است. این شرکت این سکه‌ها را بین ۳ تا ۱۶ ژوئیه خریداری کرده و برای این خرید تقریباً ۲۵ میلیون دلار هزینه کرده است. به‌طور متوسط، هر بیت‌کوین حدود ۱۱۸,۹۷۴ دلار برای این شرکت هزینه داشته است.
خزانه‌داری اتریوم: جایگزین برنامه‌پذیر
در حالی که بیت‌کوین (BTC) به‌عنوان پایه‌گذار خزانه‌داری‌های ارز دیجیتال باقی مانده است، اتریوم (ETH) به‌عنوان یک جایگزین جذاب شناخته شده، به‌ویژه پس از تغییر آن به الگوریتم اثبات سهام (PoS) در سال ۲۰۲۲، که به‌عنوان «مرج» (Merge) شناخته می‌شود، به دست آورده است. این تغییر، مصرف انرژی را کاهش داد و استیکینگ را معرفی کرد که بازده سالانه ۳ تا ۵ درصدی تولید می‌کند و اتریوم را به یک دارایی تولیدی تبدیل کرده است، در حالی که بیت کوین این ویژگی را ندارد. برای خزانه‌داری‌ها، این موضوع اتریوم را هم به‌عنوان یک ذخیره ارزش و هم به‌عنوان یک منبع درآمد معرفی می‌کند.
اکوسیستم اتریوم به ارزش آن افزوده است. خزانه‌داری‌ها از طریق سیستم مالی غیرمتمرکز (DeFi)، می‌توانند بدون فروش دارایی‌های خود به نقدینگی دسترسی پیدا کنند. استفاده رو به رشد از دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده، مانند اوراق قرضه یا کالاها، نقش اتریوم را به‌عنوان یک پلتفرم مالی تقویت می‌کند.
پذیرش اتریوم در میان نهادهای سرمایه‌گذاری در حال افزایش است. شرکت‌ها شروع به نگهداری اتریوم کرده‌اند و مدیران دارایی، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFs) مبتنی بر اتریوم را برای سرمایه‌گذاری‌های تحت نظارت معرفی کرده‌اند.
حتی سازمان‌های خودگردان غیرمتمرکز (DAOs) نیز از اتریوم به‌عنوان یک ذخیره برای اطمینان از ثبات بلندمدت استفاده می‌کنند.
با این حال، چالش‌هایی وجود دارد. عدم قطعیت‌های نظارتی در بازارهای بزرگ، ریسک‌های مرتبط با عملکرد استیکینگ و پیچیدگی‌های فنی اتریوم، موانعی ایجاد می‌کنند. با وجود این، در سال ۲۰۲۵، اتریوم به‌عنوان یک دارایی خزانه‌داری چندمنظوره متمایز است که ترکیبی از ذخیره ارزش، پتانسیل درآمد و کاربرد عملی را ارائه می‌دهد.
آیا می‌دانستید؟ مدت‌ها قبل از راه‌اندازی ETFهای اتریوم در سال ۲۰۲۴، نهادها از طریق Grayscale به اتریوم دسترسی پیدا کردند که نشان‌دهنده اعتماد اولیه نهادهای سرمایه‌گذاری به اتریوم است.
داده‌های سال ۲۰۲۵: مقایسه ذخایر خزانه‌داری بیت‌کوین و اتریوم
تا تاریخ ۱۰ سپتامبر ۲۰۲۵، بیت‌کوین (BTC) همچنان انتخاب اصلی باقی مانده و شرکت‌ها و نهادها بیش از ۱ میلیون بیت‌کوین را در اختیار دارند. اتریوم (ETH)، اگرچه کمتر در دسترس است، اما در حال محبوب شدن است و شرکت‌ها، سازمان‌های خودگردان غیرمتمرکز (DAOs) و مدیران دارایی به‌طور فزاینده‌ای اتریوم را به ذخایر خود اضافه می‌کنند.
داده‌های تحلیل بلاک‌چین استراتژی‌های متفاوتی را نشان می‌دهد: ذخایر بیت‌کوین معمولاً برای ذخیره‌سازی بلندمدت نگهداری می‌شوند، در حالی که بخش بزرگ‌تری از ذخایر اتریوم به‌طور فعال استیک می‌شود و بازده ثابت کسب می‌کند.
تا تاریخ ۱۰ سپتامبر ۲۰۲۵، تنها شرکت “استراتژی” تقریباً ۶۳۸,۴۶۰ بیت‌کوین را در اختیار دارد که ارزش آن به میلیاردها دلار می‌رسد و بر روی یک استراتژی بلندمدت تمرکز دارد که بر نگهداری به‌جای تولید بازده متمرکز است.
تعداد شرکت‌های فهرست‌شده‌ای که بیت‌کوین دارند از ۷۰ شرکت در دسامبر ۲۰۲۴ به ۱۳۴ شرکت تا نیمه سال ۲۰۲۵ افزایش یافته و نزدیک به ۲۴۵,۰۰۰ بیت کوین را جمع‌آوری کرده‌اند.
این تفاوت در بازده بین بیت‌کوین و اتریوم قابل توجه است. بیت‌کوین به‌عنوان یک ذخیره پایدار اما غیرفعال عمل می‌کند، در حالی که بازده استیکینگ ۳ تا ۵ درصدی اتریوم آن را به یک دارایی فعال و درآمدزایی تبدیل می‌کند و این انتخاب بین قابلیت اطمینان بیت‌کوین و پتانسیل رشد اتریوم را نشان می‌دهد.
با توجه به ذخایر ETH، تا تاریخ ۱۰ سپتامبر ۲۰۲۵، ۷۳ نهاد، ۴.۹۱ میلیون اتریوم را در اختیار دارند که ارزش آن ۲۱.۲۸ میلیارد دلار است. شرکت BitMine Immersion Tech (BMNR) بزرگ‌ترین دارنده اتریوم با ۲.۰۷ میلیون ETH به ارزش ۹ میلیارد دلار است. SharpLink Gaming (SBET) در مقام دوم با ۸۳۷,۲۳۰ اتریوم به ارزش ۳.۷ میلیارد دلار قرار دارد.
استراتژی‌های دوگانه چیستند؟
با بلوغ بازار ارزهای دیجیتال، برخی از دولت‌ها و شرکت‌ها در حال اتخاذ استراتژی خزانه‌داری دوگانه با نگهداری هر دو بیت‌کوین و اتریوم هستند. این رویکرد ترکیبی از ثبات و شناسایی جهانی بیت‌کوین به‌عنوان یک دارایی ذخیره‌ای با پتانسیل تولید بازده و ویژگی‌های برنامه‌پذیری اتریوم است.
در اینجا دو مثال از استراتژی‌های خزانه‌داری دوگانه آورده شده است:
· دولت فدرال ایالات متحده (ذخیره استراتژیک ارز دیجیتال)
ذخیره بیت‌کوین: در مارس ۲۰۲۵، یک دستور اجرایی ذخیره استراتژیک بیت‌کوین ایالات متحده را راه‌اندازی کرد که تخمین زده می‌شود ۱۹۸,۰۰۰ تا ۲۰۷,۰۰۰ بیت‌کوین (تقریباً ۱۷ تا ۲۰ میلیارد دلار) در تاریخ ۹ سپتامبر ۲۰۲۵ در اختیار دارد و این دارایی‌ها از طریق ضبط و روش‌های دیگر به‌دست آمده است.
تخصیص ETH: یک ذخیره‌گاه دارایی‌های دیجیتال ایالات متحده برای دارایی‌های غیر از بیت‌کوین، از جمله اتریوم، ایجاد شده است. تا تاریخ ۲۹ اوت ۲۰۲۵، این ذخیره‌گاه تقریباً ۶۰,۰۰۰ ETH به ارزش حدود ۲۶۱ میلیون دلار را در اختیار داشت که طبق تجزیه و تحلیل Arkham Exchange از آدرس‌های متعلق به دولت به‌دست آمده است.
· شرکت BitMine Immersion Technologies (BMNR)
ذخایر بیت‌کوین: BitMine، شرکتی که بر استخراج ارز دیجیتال و مدیریت خزانه‌داری متمرکز است، تا تاریخ ۱۰ سپتامبر ۲۰۲۵ یک ذخیره بیت‌کوین متوسط به میزان ۱۹۲ بیت‌کوین به ارزش بیش از ۲۱ میلیون دلار را حفظ می‌کند.
ذخایر ETH: همانطور که قبلاً ذکر شد، BitMine Immersion Tech (BMNR) ۲.۰۷ میلیون اتریوم را با ارزش تقریبی ۹ میلیارد دلار تا تاریخ ۱۰ سپتامبر ۲۰۲۵ در اختیار دارد.
این رویکرد دارایی دوگانه، تغییر BitMine را از استخراج صرف بیت‌کوین به یک استراتژی ذخیره متنوع ارز دیجیتال نشان می‌دهد. این شرکت اکنون بیشتر بر ترکیب حفظ ارزش بیت‌کوین با پتانسیل تولید درآمد اتریوم تمرکز دارد.
آیا می‌دانستید؟ نهادها میلیاردها دلار از اوراق قرضه دولتی توکنیزه‌شده را به‌طور مستقیم بر روی بلاک‌چین اتریوم منتشر می‌کنند و بدین ترتیب اتریوم را با سیستم مالی سنتی (TradFi) پیوند می‌دهند.
کدام استراتژی در سال ۲۰۲۵ پیروز است؟
رقابت بین خزانه‌داری‌های بیت‌کوین (BTC) و اتریوم (ETH) نقاط قوت منحصر به‌فرد هر یک را به نمایش می‌گذارد. تا نیمه سال ۲۰۲۵، روندها به‌سمت آینده‌ای پیش می‌رود که خزانه‌داری‌ها ممکن است به‌طور فزاینده‌ای هر دو دارایی را به کار بگیرند.
بیت‌کوین، به‌عنوان مثال، به‌خاطر ثبات، اعتماد گسترده و شناسایی جهانی خود متمایز است و به‌عنوان «ارز ذخیره» دنیای ارزهای دیجیتال عمل می‌کند. نقش آن به‌عنوان طلا دیجیتال، آن را به انتخاب اول نهادها و کشورهایی تبدیل کرده که بر حفظ ثروت بلندمدت و نقدینگی ساده تمرکز دارند.
از سوی دیگر، اتریوم به‌خاطر توانایی‌اش در تولید درآمد، ارائه کاربرد عملی و حمایت از اکوسیستم در حال رشد دارایی‌های توکنیزه‌شده به محبوبیت رسیده است. خزانه‌داری‌هایی که اتریوم را در اختیار دارند می‌توانند از طریق استیکینگ، بازده سالانه ۳ تا ۵ درصدی کسب کنند، از طریق سیستم مالی غیرمتمرکز (DeFi) به نقدینگی دسترسی پیدا کنند و در بازارهای دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده شرکت کنند، که اتریوم را به‌عنوان یک ذخیره فعال و تولید درآمد معرفی می‌کند.
انتخاب بین این دو دارایی به اهداف بستگی دارد. بیت‌کوین مناسب کسانی است که امنیت سرمایه و اعتماد را در اولویت قرار می‌دهند، در حالی که اتریوم کسانی را جذب می‌کند که به دنبال رشد و پتانسیل درآمد هستند. در حالی که بیت‌کوین در حال حاضر در مجموع ذخایر خزانه‌داری پیشرو است، اتریوم با جذب شرکت‌ها و سازمان‌های خودگردان غیرمتمرکز که به ویژگی‌های مالی برنامه‌پذیر آن ارزش می‌دهند، به‌سرعت در حال نزدیک شدن است.
