میانگین بازده سالانه (AAR) چیست و اجزای آن کدام است؟

میانگین بازده سالانه (AAR) درصدی است که هنگام گزارش بازده‌های گذشته مانند بازده متوسط ​​سه، پنج و 10 ساله یک صندوق سرمایه گذاری مشترک استفاده می شود.

میانگین ​​بازده سالانه به صورت خالص از نسبت هزینه عملیاتی صندوق بیان می شود. علاوه بر این، در صورت لزوم، هزینه‌های فروش یا کمیسیون‌های پرداخت شده به کارگزاری برای معاملات سبد سرمایه‌گذاری را شامل نمی‌شود.

به عبارت ساده تر، میانگین ​​بازده سالانه (AAR) پول ساخته شده یا از دست رفته در یک صندوق سرمایه گذاری مشترک را در یک دوره معین را اندازه گیری می کند. سرمایه گذارانی که قصد سرمایه گذاری در صندوق سرمایه گذاری مشترک را دارند اغلب به عنوان بخشی از استراتژی سرمایه گذاری در صندوق های سرمایه‌گذاری مشترک خود میانگین بازده سالانه آن‌ها را بررسی و آن را با سایر صندوق های سرمایه‌گذاری مشترک مشابه مقایسه می کنند.

نکات کلیدی

سرمایه گذاران اغلب قبل از سرمایه گذاری در صندوق سرمایه گذاری مشترک میانگین بازده سالانه آن را به عنوان معیاری برای سنجش عملکرد بلندمدت صندوق بررسی می کنند.

سه مؤلفه اصلی که در تعیین میانگین بازده سالانه یک صندوق سرمایه گذاری مشترک نقش دارند عبارتند از: افزایش قیمت سهام، سود سرمایه و سود پرداختی سهام.

آشنایی با میانگین بازده سالانه (AAR)

زمانی که به دنبال انتخاب یک صندوق سرمایه گذاری مشترک هستید، میانگین بازده سالانه راهنمای مفیدی برای سنجش عملکرد بلندمدت صندوق خواهد بود. با این حال، سرمایه گذاران برای درک کامل ثبات بازده کل سالانه صندوق به عملکرد سالانه آن نیز باید توجه کنند.

اجزای میانگین بازده ​​سالانه (AAR)

سه جزء اصلی تشکیل دهنده میانگین بازده سالانه (AAR) یک صندوق سرمایه گذاری مشترک عبارتند از: افزایش قیمت سهام، سود سرمایه و سود پرداختی سهام.

افزایش قیمت سهم

افزایش قیمت سهام از سود یا زیان تحقق نیافته در سهام اصلی موجود در سبد سرمایه‌گذاری ناشی می‌شود. از آنجا که قیمت یک سهم در طول یک سال در نوسان است، به همان نسبت میانگین بازده سالانه صندوقی را که دارایی این سهام است افزایش یا کاهش می‌دهد.

به عنوان مثال، برترین دارایی صندوق آمریکن فاندز AMCAP، سهام شرکت نتفلیکس (NFLX) است که 3.7 درصد از دارایی خالص سبد سرمایه‌گذاری این صندوق را تا 29 فوریه 2020 تشکیل می‌داد. نتفلیکس یکی از 199 سهام موجود در سبد صندوق AMCAP است. مدیران صندوق می‌توانند دارایی‌ها را به صندوق اضافه یا از آن کم کنند یا در صورت نیاز نسبت‌های هر دارایی را برای دستیابی به اهداف عملکرد صندوق تغییر دهند. دارایی‌های ترکیبی صندوق تا 29 فوریه 2020 به این صندوق کمک کرده است تا به میانگین بازده سالانه 11.58% در طی ده سال دست پیدا کند.

توزیع سود سرمایه

سود سرمایه‌ای که یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک در میان سرمایه‌گذاران خود توزیع می‌کند از تولید درآمد یا فروش سهام موجود در سبد آن ناشی می‌شود که در طی آن مدیر صندوق به بخشی از سود ناشی از رشد سبد سرمایه‌گذاری تحقق می‌بخشد. سهامداران می توانند مبالغ توزیع شده به عنوان سود سرمایه را به صورت نقدی دریافت یا آنها را مجدداً در صندوق سرمایه گذاری کنند. سود سرمایه بخش تحقق یافته میانگین بازده سالانه است. توزیع این مبالغ که قیمت سهام را به میزان مبل دلاری توزیع شده کاهش می دهد، نشان دهنده سود مشمول مالیات برای سهامداران است.

صندوق‌ها می توانند میانگین بازده سالانه منفی داشته باشند و همچنان مبالغ مشمول مالیاتی را به عنوان سود سرمایه در میان سرمایه‌گذاران توزیع کنند. صندوق کاوش ولز فارگو در 11 دسامبر 2015 سود سرمایه 2.59 دلاری را به سرمایه‌گذاران پرداخت کرد، علیرغم اینکه صندوق دارای میانگین بازده سالانه منفی 1.48٪ بود.

سود پرداختی سهام

سود سه ماهه پرداختی از درآمد شرکت به سهامداران در میانگین بازده سالانه صندوق سرمایه گذاری مشترک نقش دارد و همچنین ارزش خالص دارایی سبد سرمایه‌گذاری آن (NAV) را کاهش می دهد. درآمد حاصل از سود پرداختی سهام را نیز مانند سود سرمایه دریافتی از سبد سرمایه‌گذاری می توان مجدداً سرمایه گذاری یا به صورت نقدی برداشت کرد.

صندوق‌های سهام شرکت‌های بزرگ و معتبر با سود مثبت معمولاً به سهامداران فردی و نهادی خود سود پرداختی سهام می‌پردازند. مبالغd که به صورت سه ماهه توزیع می‌شوند مولفه‌ای از میانگین بازده سالانه یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک را تشکیل می‌دهند که به آن بازده ناشی از سود پرداختی سهام گفته می‌شود. صندوق رشد سود پرداختی سهام T. Rowe Price بازده 12 ماهه انتهایی 1.36 درصدی دارد که یکی از عوامل دخیل در میانگین بازده سالانه 15.65 درصدی این صندوق در طی سه سال گذشته تا 29 فوریه 2020 است.

ملاحظات ویژه

محاسبه میانگین بازده سالانه بسیار ساده تر از میانگین نرخ بازده سالانه است که در آن به جای میانگین حسابی از میانگین هندسی استفاده می‌شود. فرمول محاسبه این میانگین به شرح زیر است:

که در آن r نرخ بازده سالانه است و n تعداد سال های دوره است.

میانگین ​​بازده سالانه گاهی اوقات ابزار چندان مفیدی برای ارائه تصویر مناسب از عملکرد یک صندوق در نظر گرفته نمی شود زیرا بازده‌های سالانه به جای آنکه به یکدیگر اضافه شوند با یکدیگر ترکیب می‌شوند. سرمایه گذاران باید هنگام بررسی عملکرد صندوق های سرمایه گذاری مشترک توجه داشته باشند که بازده یکسانی از آن‌ها را با یکدیگر مقایسه کنند.

پ