نگاهی متفاوت به تحولات بازارهای ارز

دولت ژاپن در مسیر اجرای سیاست‌های انبساطی قرار گرفته و این امر بسیار امیدبخش است اما طی ماه‌های آینده چه تحولاتی در بازارهای ارز جهان رخ خواهد داد؟ تشکیل دولت جدید در ژاپن به رهبری شینزو آبه از اوایل ماه دسامبر سبب تحولات بزرگ در بازارهای ارز جهان شده است. آبه با وعده اجرای سیاست‌های انبساطی افراطی به هدف احیای اقتصاد ژاپن در انتخابات پیروز شد و اکنون زمان عمل به وعده‌ها فرا رسیده است. از ماه نوامبر که احتمال پیروزی آبه قوت گرفت ارزش ین یازده درصد کاهش یافته است اما اکنون این سوال مطرح است که آیا روند کاهش ارزش ین ادامه خواهد یافت و روزی فرا خواهد رسید که هر دلار با 100 ین معاوضه شود؟ برخی تحلیلگران معتقدند در سال جاری میلادی ارزش ین به شدت کاهش خواهد یافت طوری که هر دلار در برابر صد ین معاوضه شود. آبه از بانک مرکزی محافظه کار ژاپن خواسته است سقف 2 درصد را برای نرخ تورم در نظر گیرد و این امر به این معناست که مانعی در برابر اجرای سیاست‌های انبساطی وجود نخواهد داشت. در هفته‌های اخیر سرعت کاهش ارزش ین زیاد بوده و بسیاری از تحلیلگران معتقدند این روند البته با سرعتی کمتر در سال جاری ادامه می‌یابد. حال باید دید تاثیر این امر چیست؟ ژاپن سومین اقتصاد بزرگ جهان پس از آمریکا و چین است و رونق آن برای کشورهای آسیایی بسیار سودمند خواهد بود اما در غرب کاهش ارزش ین یک تهدید بزرگ برای صادرات محسوب می‌شود بنابراین به احتمال زیاد نوعی رقابت بر سر کاستن از ارزش پول‌های مالی بین ژاپن، سوییس، چین، منطقه یورو و آمریکا پدید خواهد آمد. تحلیلگران بانک سوسیته جنرال معتقدند در سال جاری میلادی ارزش ین در برابر دلار 10 درصد دیگر کاهش خواهد یافت و هر دلار با 97 ین معاوضه خواهد شد البته احتمال کاهش بیشتر ارزش ین نیز وجود دارد. این درحالی است که در آمریکا سیاست‌های انبساطی بانک مرکزی به کاهش ارزش دلار کمک خواهد کرد اما اخیرا در باره ادامه سیاست‌های یاد شده تردیدهایی مطرح شده است. اگر برنامه خرید 85 میلیارد دلار اوراق قرضه دولت از سوی بانک مرکزی با قدرت اجرا شود ارزش دلار کاهش خواهد یافت. از سوی دیگر ضعف اقتصاد منطقه یورو به کاهش ارزش یورو منجر خواهد شد و بسیار بعید است ارزش ین در برابر یورو خیلی افول کند. بر اساس گزارش امروز جهان سهم، بانک مرکزی سوییس نیز کاملا آماده است برای جلوگیری از رشد ارزش فرانک در بازار مداخله کند. بدین ترتیب حتی اگر دولت جدید ژاپن سیاست‌های انبساطی فراگیر اجرا کند احتمال کاهش شدید ارزش ین در برابر ارزهای معتبر بسیار کم است. در زیر نمودار تغییرات ارزش دلار در برابر ین از اکتبر سال 2012 تاکنون نشان داده شده است: