سفارش توقف قیمت – محدود (Stop-Limit) چیست؟

سفارش توقف قیمت – محدود نوعی معامله مشروط در یک بازه زمانی تعیین شده است که ویژگی‌های سفارش توقف قیمت را با سفارش‌های محدود ترکیب می‌کند و برای کاهش ریسک استفاده می‌شود.

کد خبر: ۸۰۳۰۴۵

۱۶ مهر ۱۴۰۲

این نوع سفارش به انواع دیگر سفارش‌ها، از جمله سفارش‌های محدود (سفارش خرید یا فروش تعداد مشخصی از سهام در قیمت معینی یا بهتر) و سفارش‌های توقف قیمت در مظنه تعیین شده (دستور خرید یا فروش اوراق بهادار پس از آن عبور قیمت آن از یک نقطه مشخص) مرتبط است.

نکات کلیدی

سفارش توقف قیمت - محدود نوی معامله مشروط است که ویژگی‌های سفارش‌های توقف قیمت را با سفارش‌های محدود را برای کاهش ریسک ترکیب می‌کند.

سفارشات توقف قیمت –محدود به معامله‌گران اجازه می‌دهند که کنترل دقیقی بر زمان تکمیل سفارشات خود داشته باشند، اما اجرای آن‌ها با این روش تضمین نمی‌شود.

قیمت توقف قیمت قیمتی را دیکته می‌کند که سفارش بایستی در آن اجرا شود یا نشود، سپس قیمت سفارش محدود نیز قیمتی را که سفارش در آن بایستی تکمیل شود دیکته می‌کند.

سفارش‌های توقف قیمت – محدود قابلیت‌های مدیریت ریسک، اتوماسیون و انعطاف‌پذیری در معاملات را ارائه می‌دهند، اگرچه از معامله‌گر را از شکاف قیمت محافظت نمی‌کنند و تعیین آن‌ها کمی پیچیده‌تر است.

معامله‌گران اغلب از سفارشات توقف قیمت – محدود برای قفل کردن سود یا محدود کردن ضررهای ناشی از نزول قیمت استفاده می‌کنند.

نحوه عملکرد سفارشات توقف قیمت – محدود

مزیت اصلی سفارش توقف قیمت - محدود این است که معامله‌گر کنترل دقیقی بر زمان تکمیل سفارش خواهد داشت. نکته منفی آن، مانند تمام سفارش‌های محدود، نیز این است که اگر سهام یا کالا در بازه زمانی مشخص شده به قیمت توقف قیمت نرسد، تضمینی برای انجام معامله وجود نخواهد داشت.

سفارش توقف قیمت - محدود مستلزم تنظیم دو نقطه قیمت است: قیمت توقف قیمت و قیمت محدود. ابتدا قیمت توقف قیمت را تنظیم کنید که همان قیمتی است که می‌خواهید معامله در آن اجرا شود. اگر قیمت اوراق بهادار به قیمت توقف قیمت برسد یا به زیر آن سقوط کند، معامله آغاز می‌شود. پس از تنظیم این قیمت، مرحله زیر را انجام دهید.

در مرحله بعد، قیمت محدود را تعیین کنید. قیمت محدود قیمتی است که می‌خواهید اوراق بهادار را در آن خریداری کنید یا بفروشید. این قیمت برای محدود کردن حداکثر قیمتی که حاضرید برای خرید اوراق بهادار بپردازید یا حداقل قیمتی که برای آن حاضرید دریافت کنید، استفاده می‌شود. یک بازه زمانی نیز باید تنظیم شود که در طی آن سفارش توقف قیمت – محدود قابل اجرا در نظر گرفته شود.

سفارش توقف قیمت - محدود در قیمت مشخص شده یا بهتر از آن، پس از رسیدن قیمت اوراق بهادار به قیمت توقف قیمت معین اجرا می‌شود. پس از رسیدن قیمت به قیمت توقف قیمت، سفارش توقف قیمت- محدود به یک سفارش محدود برای خرید یا فروش اوراق بهادار با قیمت محدود یا بهتر تبدیل می‌شود. تقریباً هر کارگزاری آنلاین امکان استفاده از این نوع سفارش‌ها را به مشتریان خود ارائه می‌دهد.

توجه به این نکته مهم است که سفارش توقف قیمت – محدود تضمینی برای انجام معامله شما ارائه نمی‌دهد. اگر قیمت اوراق بهادار به سرعت کاهش یابد یا شکافی در قیمت معاملات وجود داشته باشد، ممکن است سفارش با قیمت محدود مطلوب یا اصلاً تکمیل نشود. این وضعیت ممکن است منجر به از دست رفتن فرصت‌های کسب سود در صورت عدم هدف‌گذاری قیمت‌های مناسب شود.

ویژگی‌های سفارش‌های توقف قیمت و محدود

سفارش توقف قیمت سفارشی است که پس از رسیدن قیمت اوراق بهادار به قیمت تعیین شده قابل اجرا و سپس با قیمت فعلی بازار تکمیل می‌شود. سفارش توقف قیمت متعارف به طور کامل و بدون توجه به هرگونه تغییر در قیمت فعلی بازار در هنگام تکمیل معاملات پر می‌شوند.

سفارش محدود سفارشی است که در قیمت معینی تعیین می‌شود. این سفارش فقط در مواقعی قابل اجرا است که معامله در قیمت محدود یا با قیمتی که مطلوبتر از قیمت محدود در نظر گرفته می‌شود، انجام شود. اگر فعالیت معاملاتی باعث نامطلوب شدن قیمت اوراق بهادار نسبت به قیمت محدود شود، فعالیت مربوط به تکمیل سفارش متوقف می‌شود. با ترکیب این دو سفارش، سرمایه‌گذار دقت بسیار بیشتری در اجرای معامله خواهد داشت.

سفارش توقف قیمت پس از رسیدن قیمت اوراق بهادار به قیمت توقف قیمت و بدون توجه به اینکه آیا قیمت به موقعیت نامطلوبی تغییر کرده است یا خیر در قیمت بازاری انجام می‌شود. این ویژگی ممکن است منجر به تکمیل معاملات با قیمت‌های نامطلوب‌تر در صورت تعدیل سریع بازار شود. ترکیب سفارش توقف قیمت با ویژگی‌های سفارش محدود تضمین می‌کند که پس از نامطلوب شدن قیمت، بر اساس محدودیتی که  سرمایه‌گذار تعیین کرده سات، سفارش تکمیل نشود. بنابراین، در یک سفارش توقف قیمت - محدود، پس از فعال شدن قیمت توقف قیمت، سفارش محدود اعمال می‌شود تا اطمینان حاصل شود که سفارش جز در قیمتی برابر با قیمت محدود که سرمایه‌گذار مشخص کرده است یا قیمتی بهتر از آن، اجرا نشود.

نکته

ورود به سفارشات توقف قیمت – محدود معمولاً رایگان است. قبل از تنظیم سفارشات اطمینان حاصل کنید که ساختار کارمزد کارگزار خود را به خوبی درک کرده‌اید تا کارمزدهای سفارش غیرمنتظره مواجه نشوید.

مزایا و معایب سفارشات توقف قیمت - محدود

مزایا سفارشات توقف قیمت - محدود

دلایل متعددی ممکن است باعث شوند تا معامله‌گران به شدت به سفارش‌های توقف قیمت – محدود متکی شوند، زیرا این سفارشات تعدادی مزایای قوی برای سرمایه‌گذاران به همراه دارند.

کنترل قیمت: با سفارش توقف قیمت - محدود، می‌توانید قیمتی را که با آن به معامله وارد یا خارج می‌شوید، کنترل کنید. این ویژگی بدان معناست که بسته به خرید یا فروش، می‌توانید قیمت محدودی را تعیین کنید که بالاتر یا کمتر از قیمت توقف قیمت باشد. این امر به سرمایه‌گذاران توانایی کنترل بیشتری بر قیمت اجرای معامله می‌دهد و به معامله‌گران کمک می‌کند تا از پر شدن معاملات خود در قیمت‌های نامطلوب خودداری کنند.

مدیریت ریسک: سفارشات توقف قیمت – محدود روشی موثر برای مدیریت ریسک هستند. با تعیین قیمت توقف، سرمایه‌گذاران می‌توانند ضررهای خود را در صورت حرکت بازار بر خلاف معاملات خود محدود کنند. با تعیین یک قیمت محدود، می‌توانید اطمینان حاصل کنید که سفارشات شما با قیمت بسیار بالا یا خیلی پایین پر نمی‌شوند. این امر به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد تا ریسک خود را کنترل کنند و زیان خود را به حداقل برسانند.

اتوماسیون: هنگامی که یک سفارش توقف قیمت - محدود قرار می‌دهید، سفارش با رسیدن به قیمت توقف، به طور خودکار اجرا می‌شود. این ویژگی بدان معنی است که شما مجبور نیستید به طور مداوم بازار را زیر نظر داشته باشید و می‌توانید اجازه دهید سفارش خود به خود اجرا شود. این ویژگی ممکن است به ویژه برای معامله‌گرانی مفید باشد که نمی توانند بازار را به طور مداوم پایش کنند یا می‌خواهند سبک معاملاتی منفعلانه‌تری داشته باشند.

انعطاف‌پذیری: سفارشات توقف قیمت - محدود را می‌توان در انواع استراتژی‌های معاملاتی مختلف از جمله معاملات روزانه، معاملات نوسان‌گیری و معاملات موقعیت‌های بلندمدت استفاده کرد. این سفارشات را می‌توان برای کنترل قیمت ورود و خروج به معامله استفاده کرد و می‌توان آن‌ها را برای هر دو موقعیت خرید و فروش به کار برد. این انعطاف‌پذیری، سفارش‌های توقف قیمت – محدود را بدون توجه به سبک معاملاتی که سرمایه‌گذار قصد دارد در پیش بگیرد، به ابزاری همه‌کاره برای معامله‌گران تبدیل می‌کند.

معایب سفارشات توقف قیمت – محدود

اگرچه سفارشات توقف قیمت – محدود دارای مجموعه‌ای از کاربردهای قوی هستند، اما اشکالاتی نیز برای این محصول وجود دارد.

نااطمینانی: در حالی که یک سفارش توقف قیمت – محدود ممکن است به شما کمک کند تا قیمت ورود و خروج به معامله خود را کنترل کنید، هیچ تضمینی برای پر شدن سفارش وجود ندارد. اگر قیمت بازار به سرعت تغییر کند و قیمت هرگز به قیمت محدود شما نرسد، ممکن است سفارش شما اصلا اجرا نشود. این امر ممکن است به ویژه در بازارهایی با حرکات سریع که قیمت‌ها به سرعت در حال نوسان هستند، مشکل‌ساز باشد.

شکاف قیمت: یکی دیگر از معایب احتمالی سفارشات توقف قیمت – محدود این است که ممکن است از شما در برابر شکاف قیمت محافظت نکنند. شکاف قیمت زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت یک اوراق بهادار از یک سطح به سطح دیگر جهش می‌کند بدون اینکه هیچ معامله‌ای در این بین انجام شود. اگر این اتفاق بیفتد و قیمت محدود شما برآورده نشود، ممکن است سفارش شما با قیمتی بسیار بدتر از آنچه پیش‌بینی می‌کردید پر شود.

فشار روانی: سفارش‌های توقف قیمت - محدود همچنین ممکن است فشار روانی بر معامله‌گران ایجاد کنند. هنگامی که سفارش توقف ضرر اجرا می‌شود، ممکن است وسوسه انگیز باشد که موقعیت معاملاتی را به امید معکوس شدن روند بازار و بازگشت قیمت به آن، حفظ کرد. این امر ممکن است منجر به بلاتکلیفی و معامله‌گری احساسی شود که ممکن است برای یک استراتژی تجاری گسترده‌تر مضر و مخرب باشد.

پیچیدگی: تنظیم و اجرای دستورات توقف قیمت و محدود ممکن است پیچیده‌تر از سایر انواع سفارش‌ها باشد. در مقایسه با سفارشات بازاری یا سفارشات محدود، به عوامل، ملاحظات و اطلاعات بیشتری هنگام تنظیم این سفارش‌ها نیاز است. معامله‌گران باید با فرآیند تعیین قیمت توقف و قیمت محدود آشنا باشند و باید بدانند که این قیمت‌ها چگونه با بازار تعامل می‌کنند.

مزایا

به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند که تا حد زیادی قیمت ورود و خروج خود به معامله را کنترل کنند.

به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند تا اطمینان حاصل کنند که سفارش با قیمت بسیار بالا یا پایین پر نمی‌شود که این امر برخی ریسک‌های معاملات را کاهش می‌دهد.

ممکن است به معامله‌گران اجازه دهد تا سبک معاملاتی منفعلانه‌تر و خودکارتری را اتخاذ کنند.

ممکن است در موقعیت‌های مختلف معاملاتی استفاده شود.

معایب

اگر قیمت هرگز به قیمت حدی نرسد ممکن است سفارش اجرا نشود.

معامله‌گر را در برابر شکاف‌های قیمتی محافظت نمی‌کند، که این امر به طور بالقوه منجر به پر شدن سفارش در قیمت‌های بدتر از حد انتظار می‌شود.

ممکن است فشار روانی برای حفظ موقعیت‌ها ایجاد کند.

در مقایسه با انواع دیگر سفارشات، تنظیم آن‌ها پیچیده‌تر است.

سفارش‌های توقف قیمت – محدود در مقایسه با سفارش‌های توقف ضرر

هم سفارش توقف قیمت – محدود و هم سفارش توقف ضرر برای معامله‌گرانی که سعی در مدیریت ریسک دارند مفید هستند. تفاوت‌های کلیدی بین این دو سفارش وجود دارد که موقعیت مناسب برای استفاده از آن‌ها را تغییر می‌دهد. نخست، سفارش توقف ضرر زمانی که قیمت اوراق بهادار به قیمت توقف ضرر یا پایین‌تر از آن برسد، به یک سفارش بازاری تبدیل می‌شود. این ویژگی بدان معناست که این سفارش با بهترین قیمت موجود در بازار که ممکن است با قیمت توقف ضرر متفاوت باشد، اجرا خواهد شد. در مقابل، سفارش توقف قیمت – محدود زمانی که قیمت اوراق بهادار به قیمت توقف (Stop Price) برسد به یک سفارش محدود تبدیل می‌شود و فقط با قیمت محدود یا بهتر از آن اجرا می‌شود. بنابراین، این دو سفارش نقطه اجرای متفاوتی دارند.

همچنین تفاوت‌های حفاظتی قیمت نیز وجود دارد. سفارش توقف ضرر هیچ‌گونه حمایت قیمتی خاصی فراتر از قیمت توقف ضرر ارائه نمی‌دهد. این ویژگی به این معنی است که اگر قیمت اوراق بهادار در بازار به سرعت تغییر کنند قیمت یا شکاف قیمت ایجاد باشد، معامله ممکن است با قیمتی کمتر از قیمت توقف ضرر انجام شود. از سوی دیگر، سفارش توقف قیمت – محدود ، از معامله‌گر در برابر نوسانات سریع قیمت محافظت می‌کند، زیرا در قیمت محدودی که معامله‌گر مایل به خرید یا فروش اوراق بهادار در آن قیمت است، در این سفارش مشخص شده است. این ویژگی به معامله‌گر اجازه می‌دهد تا کنترل بیشتری بر قیمت اجرای معامله خود داشته باشد.

علاوه‌براین، اجرای سفارش توقف ضرر پس از فعال شدن قیمت توقف تضمین شده است، اما ممکن است قیمت اجرا تضمین نشده باشد. در مقابل، اجرای سفارش توقف قیمت - محدود تضمین نشده است، زیرا سفارش تنها در صورتی تکمیل می‌شود که قیمت محدود برآورده شود. بنابراین، اگر معامله‌گر بخواهد بدون توجه به قیمت، از انجام معامله اطمینان حاصل کند، استفاده از سفارش توقف ضرر بهتر خواهد بود.

نمونه‌ای از دستور توقف قیمت-محدود

به‌عنوان مثال، فرض کنید که سهام شرکت اپل (AAPL) در قیمت 155 دلار معامله می‌شود و سرمایه‌گذار می‌خواهد سهام این شرکت را هنگامی که تکانه‌ی حرکت صعودی جدی در آن ظاهر می‌شود، خریداری کند. سرمایه‌گذار برای خرید این سهام سفارش توقف قیمت- محدودی با قیمت توقف 160 دلار و قیمت محدود 165 دلار، تعیین می‌کند. اگر قیمت سهام AAPL بالاتر از قیمت توقف 160 دلار باشد، سفارش فعال می‌شود و به یک سفارش محدود تبدیل می‌شود. تا زمانی که امکان تکمیل سفارش در زیر قیمت 165 دلار وجود داشته باشد، که قیمت محدود است، سفارش پر خواهد شد. اگر قیمت سهام این شرکت با شکافی به سطح بالاتر از 165 دلار جهش پیدا کند، سفارش پر نمی‌شود.

سفارش‌های خرید با قیمت توقف – محدود در زمان قرار دادن سفارش بالاتر از قیمت بازاری فعلی قرار می‌گیرند، در حالی که سفارش‌های فروش با قیمت توقف – محدود در پایین قیمت بازاری فعلی قرار می‌گیرند.

تفاوت بین سفارش توقف ضرر و سفارش توقف قیمت - محدود چیست؟

دستور توقف ضرر، اجرا را تضمین می‌کند، در حالی که دستور توقف قیمت - محدود، پر شدن سفارش با قیمت مورد نظر را تضمین می‌کند. تصمیم‌گیری در مورد انتخاب نوع سفارشی که بایستی استفاده شود، به عوامل متعددی بستگی دارد.

هنگامی که سفارش توقف ضرر فعال می‌شود، سفارش توقف ضرر با قیمت بازاری اجرا می‌شود. سرمایه‌گذاری با موقعیت معاملاتی خرید در اوراق بهاداری که قیمت آن به سرعت در حال سقوط است، ممکن است متوجه شود که قیمتی که دستور توقف ضرر تکمیل شده است بسیار پایین‌تر از سطحی است که سفارش توقف ضرر در آن تعیین شده است. این موضوع زمانی که شکاف قیمت نزولی و قابل توجهی در قیمت سهام روی می‌دهد - مثلاً پس از گزارش سود – ممکن است ریسک بزرگی را برای یک موقعیت معاملاتی خرید ایجاد کند. برعکس، سکاف قیمت صعودی نیز ممکن است خطری را برای یک موقعیت معاملاتی فروش ایجاد کند.

سفارش توقف قیمت - محدود ویژگی‌های سفارش توقف ضرر و سفارش محدود را با یکدیگر ترکیب می‌کند. سرمایه‌گذار قیمت محدود را مشخص می‌کند، بنابراین اطمینان پیدا می‌کند که سفارش قیمت توقف، محدود وی فقط با قیمت محدود یا بهتر از آن تکمیل می‌شود. بااین حال، مانند هر سفارش محدود دیگر، در اینجا نیز این خطر وجود دارد که سفارش هیچ‌گاه پر نشود و در موقعیت زیان‌ده سرمایه‌گذار باز باقی بماند.

آیا سفارشات توقف قیمت - محدود بعد از ساعت کاری بازار نیز عمل می‌کنند؟

سفارش‌های توقف قیمت فقط در ساعات استاندارد بازار که معمولاً از ساعت 9:30 صبح تا 4 بعد از ظهر به وقت شرق آمریکا است، فعال می‌شوند. این سفارش‌ها در طول جلسات معاملاتی فراتر از ساعات کاری استاندارد بازار یا پس از تعطیلی بازار در تعطیلات آخر هفته یا سایر تعطیلات اجرا نمی‌شوند.

نمونه‌ای از سفارش توقف قیمت - محدود که برای یک موقعیت معاملاتی فروش استفاده می‌شود، چگونه است؟

یک موقعیت معاملاتی فروش برای محدود کردن ضرر مستلزم تعیین یک سفارش خرید با قیمت توقف – محدود است. به‌عنوان مثال، اگر معامله‌گری موقعیت معاملاتی فروش در قیمت 50 دلار برای سهام شرکت ABC داشته باشد و بخواهد ضررهای خود را در بازه 20 تا 25 درصد محدود کند، می‌تواند یک سفارش خرید را با قیمت توقف 60 دلار و قیمت محدود 62.50 دلار تعیین کند. اگر قیمت معامله سهام به قیمت 60 تا 62.50 دلار برسد، آنگاه سفارش توقف قیمت – محدود توقف اجرا می‌شود و ضرر معامله‌گر را از موقعیت فروش در محدوده مطلوب 20 تا 25 درصد محدود می‌کند. بااین حال، اگر شکاف قیمت صعودی در قیمت معامله این سهام روی دهد- مثلاً به 65 دلار - آنگاه سفارش توقف قیمت – محدود اجرا نخواهد شد و موقعیت فروش باز می‌ماند.

سفارشات توقف قیمت – محدود تا چه مدت اعتبار دارند؟

سفارش‌های توقف قیمت – محدود را می‌توان به‌عنوان سفارش‌های روزانه تنظیم کرد - در این صورت در پایان جلسه فعلی بازار منقضی می‌شوند – یا آن‌ها را به شکل سفارش‌های (GTC) good-'til-canceled  قرار دارد که به جلسات معاملاتی آینده منتقل می‌شوند. پلتفرم‌های معاملاتی و کارگزاری‌های مختلف دارای تاریخ‌های انقضای متفاوتی برای سفارش‌های GTC هستند، بنابراین دوره زمانی اعتبار سفارش GTC خود را بررسی کنید.