ضرورت بازنگری سیاست ها در بورس

جریان معاملاتی بازار سرمایه بیشتر در بعد روانی و حوزه مالی رفتاری پیگیری می شود و متاسفانه توجه به حوزه فاندامنتال اقتصادی تا حدودی بین سرمایه گذاران رنگ باخته است.

کد خبر: ۶۰۸۳۹۹

۱۹ بهمن ۱۴۰۰

به گزارش اقتصاد آنلاین، امین ناطقی راد، کارشناس بازار سرمایه در دنیای اقتصاد نوشت؛ نسبت های P/ E و P/ S صنایع مختلف در بازار سهام نشان از تعدیل منفی چشمگیر نسبت ها در مقایسه با دوره های گذشته دارد و حدودا از میانگین های بلندمدت هم پایین‌تر هستند.

برخی از معامله گران بر این باورند که در صورت حصول توافق در وین ممکن است نرخ ارز دچار افت شدیدی شود، در صورتی‌که رقم ۲۳‌هزار‌تومانی نرخ دلار در بودجه سال۱۴۰۱ نشان می‌دهد که دلار در بازار آزاد کمتر از رقم محاسبه‌شده در بودجه، نخواهد شد.

از سویی دلار محاسبه شده در فروش شرکت‌ها نیز تفاوت چندانی با دلار بودجه ندارد و با نرخ نیمایی برابر است.

اکنون شاهد یک تعارض تمام عیار در بین معامله گران بازار سهام هستیم. در گذشته بازار سهام به دلیل تنش هایی که در حوزه بین المللی وجود داشت دچار ریزش می‌شد چرا که سرمایه گذاران از ترس برآشفتگی در سطح منطقه دست به فروش هیجانی می زدند اما اکنون از سیاست‌های بانک مرکزی پیداست که این مجموعه بر ثبات بازار ارز تاکید دارد، با این حال سهامداران با استراتژی غلط کاهش شدید نرخ ارز در پی حصول توافق در حوزه سیاست خارجه (برجام) که اتفاقا منجر به کاهش تنش در سطح منطقه هم می‌شود اقدام به فروش سهام ارزنده خود می‌کنند.

به نظر می‌رسد توافق در مذاکرات اتمی برای حوزه مولد اقتصاد کشور بسیار مثبت ارزیابی می‌شود. در پی این رویداد حداقل دولت در بحث کسری‌بودجه تا حدی آسوده‌خیال خواهد شد و مدیریت سود شرکت‌ها (به واسطه افزایش دستوری نرخ برق یا گاز) نیز از سوی این نهاد رها می‌شود.

افت ارزش معاملات (از محدوده ۲۵‌هزار میلیارد ‌تومان به ارقامی گاه کمتر از ۳‌هزار میلیارد‌تومان) توام با تشدید فضای بی اعتمادی در پی رفتار سلیقه ای سیاستگذار موجب کاهش چشمگیر در جریان ورودی سرمایه به بازار سهام شده است.

در حوزه مالی رفتاری بخش‌هایی که مسبب خروج نقدینگی از بورس تهران و فرابورس ایران شده اند باید در سیاستگذاری های خود بازنگری داشته باشند. اکنون باید اعتماد سازی در بازار صورت بگیرد منتها نه از مسیر سخنرانی. باید بازنگری اساسی در سیاست‌های حاکمیت درخصوص بازار سرمایه صورت بگیرد تا بتوان حداقل در ۲ سال آینده مردم را با بازار آشتی داد.

با نگاه به متغیرهای بیرونی نیز می‌بینیم در ایالات‌متحده آمریکا و اروپا نرخ تورم به حد بالایی رسیده است و احتمالا نرخ بهره در آمریکا در فواصلی افزایشی شود، منتها این مهم می‌تواند در تقویت شاخص دلار نقش ایفا کند و ممکن است محصولات جهانی نیز از چنین موضعی دچار افت شوند، اما نکته اینجاست که در فضای پس از کرونا در سال‌جاری میلادی اقتصاد کشور ها کم‌کم در حال بازگشایی هستند.

این مهم باعث می‌شود که قیمت محصولات در صورتی‌که حتی رشد پیدا نکنند اما با درنظر‌گرفتن افزایش نرخ بهره و تقویت دلار حداقل افت چندانی نداشته باشند. برای محصولات شاخصی همچون مس پیش بینی قیمت‌ها تا پایان سال میلادی نزولی نیست.

از طرفی در حوزه نفت و فرآورده‌های نفتی نیز پیش بینی افزایشی وجود دارد. به‌عنوان مثال نفت‌برنت که در محدوده ۹۳‌دلاری معامله می‌شود پیش بینی هایی در محدوده ۱۰۰‌دلار و حتی ارقامی بیش از این مقدار نیز دیده می‌شود. صنایع مرتبط در بازار سهام نیز می‌توانند تحت‌تاثیر چنین عواملی با تعدیلاتی در روند سودآوری خود همراه شوند.