پیش بینی پذیر شدن بورس، یک سراب است؟

معاملات بازار سهام در هفته گذشته با عقب‌نشینی ۹ /۳‌ درصدی شاخص کل به پایان رسید.

کد خبر: ۵۸۶۶۴۵

۱۳ آذر ۱۴۰۰

به گزارش اقتصاد آنلاین به نقل از دنیای‌اقتصاد،  ارزش معاملات سهام افت محسوسی را تجربه کرد و سرعت خروج سهامداران حقیقی نیز از بورس شدت یافت. روند متغیرهای اصلی بورس تهران در هفته‌های اخیر سهامداران را در وضعیت پیچیده‌ای قرار داده است.

اصلاح قیمت‌ها در اغلب سهام قابل‌توجه بوده است. از طرفی نرخ دلار نسبت به سال گذشته حدودا دو برابر شده است؛ اما همچنان بازار سهام مسیر نزولی را تجربه می‌کند. از نگاه تحلیلگران روند کنونی بازار نه با میزان اصلاح سهام و نه با وضعیت بنیادی آن توجیه‌پذیر نیست و همین عامل موجب سردرگمی سهامداران و حتی تحلیلگران شده است.

نتیجه نظرسنجی این هفته «دنیای‌اقتصاد» از سهامداران شایان توجه است. دو گزینه صعودی و نزولی شاخص سهام تقریبا نزدیک به هم رای آورده‌اند و این امر بیان‌کننده این است که نه‌تنها اتفاق نظری بین سهامداران وجود ندارد بلکه این افراد کاملا پیش‌بینی‌های متضادی دارند. به نظر می‌رسد میزان ابهامات در کنار بی‌اعتمادی، بازار سهام را به این وضعیت کشانده است. سهامداران پیش‌بینی‌های متضادی از آینده دارند و الگوی سهامداری خود را نیز بر اساس درک خود از آینده تعیین می‌کنند و این تعدد نظرات، تحلیل از آینده بورس را دشوار کرده است. در این میان بیشتر کارشناسان روند عمومی قیمت‌ها طی هفته جاری را کم‌نوسان ارزیابی کرده‌اند و معتقدند بورس نیاز به اهرمی جدید برای شروع یک دوره رونق دارد و مادامی که اهرم در بازار شناسایی نشود، بورس در مسیر کم نوسان حرکت خواهد کرد.

از نگاه کارشناسان

صعودی: ۲۹‌درصد از کارشناسان حاضر در نظر‌سنجی روند شاخص سهام در هفته جاری را صعودی ارزیابی کرده‌اند. به اعتقاد این افراد سطوح قابل‌توجه نرخ دلار به عنوان یکی از محرک‌های اصلی بورس می‌تواند زمینه توجه دوباره به بورس را رقم بزند. نرخ دلار در مجموع سال گذشته در مسیر صعودی حرکت کرده است. چه زمانی که اخبار مثبت از روند مذاکرات هسته‌ای منتشر می‌شد و چه زمانی که اخبار رسیدن به توافق هسته‌ای را امری دشوار می‌دانست، فارغ از اصلاح‌های جزئی کلیت مسیر نرخ دلار صعودی بود.

از این رو پیش‌بینی اصلاح قابل‌توجه برای نرخ ارز در صورت دستیابی به توافق چندان نمی‌تواند منطقی باشد. به نظر می‌رسد با توجه به سطح نقدینگی موجود در بازار، نرخ ارز در همین محدوده‌ها باقی بماند و در صورت دستیابی به توافق هسته‌ای بورس از مواهب تسهیل صادرات و واردات صنایع برخوردار خواهد شد و اتفاقا برای بازار سهام موضوعی مهم خواهد بود. انتظار می‌رود سهامدارانی که در بازار مانده‌اند بعد از اصلاح اخیر قیمت‌ها به این درک رسیده باشند و این امر موجب افزایش تقاضای سهام شود.

سطوح قابل‌توجه بازارهای جهانی به‌رغم اصلاح‌های مقطعی مدنظرسهامداران قرار دارد. از آنجا که بخش قابل‌توجهی از بازار سهام صنایع وابسته به نرخ ارز و قیمت کالاها در بازارهای جهانی هستند، شعاع اثرگذاری این عوامل را بیش از پیش می‌توان مشاهده کرد. تمامی این موارد در کنار یکدیگر در ادامه روند هفته گذشته پتانسیل آغاز ورود پول ها به بازار را دارد. از طرفی سهامداران دورنمای آزادسازی قیمت‌ها در صنایع را مثبت ارزیابی می‌کنند و این موضوع می‌تواند تقاضا در بورس را تقویت کند.

کم‌‌نوسان: ۴۷‌ درصد کارشناسان حاضر در نظرسنجی «دنیای‌اقتصاد» معتقدند شاخص سهام در هفته جاری در مجموع در روند کم‌نوسان حرکت خواهد کرد. این کارشناسان می‌گویند به‌رغم وجود عوامل بنیادی حمایت‌کننده از سهام، ورود پول به بازار به حداقل رسیده است و اتفاقا بسیاری نیز در حال خارج کردن سرمایه های خود از بورس هستند. امری که نشان می‌دهد تقاضا حتی در سطوح فعلی قیمتی تا چه اندازه محتاط است. البته فروش سهام نیز چندان قابل‌توجه صورت نمی‌گیرد و ارزش معاملات کاهش محسوسی یافته است. به نظر می‌رسد بعد از دوره نزول قابل‌توجه که بسیاری از اهالی بازار دلیل آن را سوء‌مدیریت مقام اجرایی به دنبال تصمیم‌های غلط عنوان می‌کنند، بورس‌بازان با بی‌اعتمادی فعالیت را به کمترین سطح ماه‌های گذشته رسانده‌اند. البته که بورس فعلا عامل حمایتی صد‌درصدی دارد و از این رو استراتژی انتظار و عدم‌انجام معاملات قابل‌توجه در سمت خرید و فروش، رویکرد غالب سهامداران خواهد بود .

نزولی: ۲۴‌درصد از تحلیلگران شرکت‌کننده در این نظرسنجی، روند بازار سهام را نزولی پیش‌بینی کرده‌اند. این افراد معتقدند بورس‌بازان از معامله‌گری در بورس دل‌زده و بی‌اعتماد شده‌اند. نه‌تنها سرمایه جدیدی به بازار وارد نمی‌شود بلکه پول‌های فعلی نیز در حال خروج از بازار است. همچنین بورس بازان انتظار کاهش قابل‌توجهی در نرخ دلار را در صورت یک توافق هسته‌ای با غرب دارند و این نیز با تزریق نگرانی و ترس، سهامداران را در موقعیت فروش قرار می‌دهد. بر همین اساس پیش‌بینی می‌شود فعلا بازار در مسیر نزولی حرکت کند.

سهامداران چه می‌گویند؟

صعودی: ۳۷‌درصد سهامداران حاضر در نظرسنجی «دنیای‌اقتصاد» روند نماگر اصلی بازار سهام را صعودی ارزیابی کرده‌اند. این سهامداران معتقدند فضای معاملات سهام تحت‌تاثیر ثبات نرخ دلار به‌رغم اخبار مثبت از مذاکرات هسته‌ای و احتمالا یک موج دیگر از افزایش قیمت محصولات شرکت‌ها با ورود نقدینگی قابل‌توجه از سوی سهامداران روبه‌رو خواهد شد. این عوامل نماگر اصلی بازار را با رشد مواجه خواهد کرد.

کم‌نوسان: ۲۴‌درصد سهامداران حاضر در این نظرسنجی معتقدند شاخص سهام طی معاملات این هفته روند کم‌نوسانی را تجربه خواهد کرد. تقابل برخی از عوامل حمایت‌کننده موجود در بازار سهام و افزایش ریسک‌ها از آینده با توجه به دیگر موارد موجود در بازار (اصلاح نرخ ارز و ادامه تصمیمات غلط از سوی سیاستگذار) مانع تشکیل تقاضای قدرتمند خواهد شد. بر همین اساس به نظر می‌رسد بورس در هفته جاری روند کم‌نوسانی را در پی بگیرد.

نزولی: ۳۹‌درصد از سهامداران نیز بر این اعتقادند که شاخص سهام در این هفته روند نزولی را تجربه خواهد کرد. این افراد می‌گوید در وضعیتی که ارزش معاملات به پایین‌ترین میزان خود در یک سال گذشته رسیده است و در بازار همچنان تردید و ابهام است، سهامداران نه‌تنها پولی وارد بازار نمی‌کنند بلکه درصدد خروج نقدینگی خود از بازار برخواهند آمد. بر همین اساس احتمالا شاخص کل در هفته جاری همچنان در روند نزولی حرکت می‌کند.